杜邦分析體系的運用

來源：東奧會計在線責(zé)編：魚羊2018-07-09 10:58:18

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本次活學(xué)活用的分享我們一起關(guān)注注冊會計師中杜邦分析體系的運用。在市場經(jīng)濟體制下，分析財務(wù)報表可以掌握公司財務(wù)狀況的優(yōu)劣，經(jīng)營成果，以及獲利能力的高低，直接影響企業(yè)的經(jīng)營計劃及未來成長。本文以上市公司佩蒂動物營養(yǎng)科技股份有限公司的杜邦分析體系為例，來剖析企業(yè)存在的問題和問題產(chǎn)生的原因。沃爾比重評分法的出現(xiàn)使我們可以評估上市公司的總分，但缺點也很明顯，就是他用了固定的七個指標(biāo)，這樣就只關(guān)注了上市公司的局部現(xiàn)象而忽略了整體，而杜邦分析體系的出現(xiàn)解決了這個問題，通過利用財務(wù)指標(biāo)之間的有機聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進(jìn)行綜合評價分析。一方面，可以以“一個或幾個核心指標(biāo)”對上市公司打分，從而進(jìn)行比較，另一方面，通過逐漸深入的挖掘，可以發(fā)現(xiàn)驅(qū)動核心指標(biāo)的深層次因素，從而解決核心指標(biāo)出現(xiàn)的根源，并將財務(wù)比率與實際業(yè)務(wù)結(jié)合。杜邦分析體系以凈資產(chǎn)收益率報為核心指標(biāo)，并將該指標(biāo)逐層分析，由此深入了解企業(yè)的各項經(jīng)營業(yè)績

杜邦分析體系1

一、概念解析

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率/凈值報酬率/權(quán)益報酬率/權(quán)益利潤率/凈資產(chǎn)利潤率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。由上圖可見。凈資產(chǎn)收益率是核心指標(biāo)，因為建立公司的目的是股東權(quán)益最大化，具體表現(xiàn)就是獲得股利以及股權(quán)出售增值。再來看權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，權(quán)益乘數(shù)主要考察企業(yè)的財務(wù)杠桿水平，在總資產(chǎn)凈利率不變的情況下，權(quán)益系數(shù)越高，凈資產(chǎn)收益率越高。再來談凈資產(chǎn)收益率的另一個驅(qū)動指標(biāo)---總資產(chǎn)凈利率，總資產(chǎn)凈利率是指公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。該指標(biāo)反映的是公司運用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。該指標(biāo)越高，表

明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。

二、如何使用杜邦分析體系

杜邦分析體系2

上圖為2017年1季度數(shù)據(jù)(圖1-1)

杜邦分析體系3

上圖為2017年2季度數(shù)據(jù)(圖1-2)

杜邦分析體系4

上圖為2017年3季度數(shù)據(jù)(圖1-3)

凈資產(chǎn)收益率的比較對象，可以是同行業(yè)各企業(yè)的同期數(shù)據(jù)，也可以是單一企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，這里以佩蒂股份(300673)2017年第一二三季度報表的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。如圖1-1,1-2,1-3所示，3季度凈利潤較1.2季度有大幅增長，主要原因是，按照以往情況來看，一季度為偏淡季，而新品+新客戶帶來訂單大幅增長，推動收入和利潤高增長。新產(chǎn)品的開拓和新客戶的開發(fā)是公司實現(xiàn)收入和利潤增長的重要驅(qū)動力，公司加大了新品和新客戶的市場推廣力度，帶動公司訂單和收入的高增長，而疊加收入規(guī)模做大帶來的費用率的降低，公司的凈利潤實現(xiàn)了更高速的增長。而因為營業(yè)收入的大幅提升，也帶動了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長，所以大幅提升了凈資產(chǎn)收益率。該公司凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)屬于較好水平。注會準(zhǔn)考證下月開始打印，大家及時完成哦。

文/東奧撰稿人：Yuxiao Kuang

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