永續(xù)債籌資_26年注會財管預習知識點

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2025-11-11 14:50:31

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永續(xù)債籌資_26年注會財管預習知識點

永續(xù)債籌資

一、含義及特點

含義	永續(xù)債（Perpetualbond)是沒有到期日的債券。持有人不能要求清償本金，但可以按期取得利息
特點	高票息、長久期、附加贖回條款并伴隨利率調整條款

注

永續(xù)債票面利率一般比同等級的普通債券票面利率要高。

提示

永續(xù)債并非一種獨立的券種，中期票據(jù)、定向工具、企業(yè)債、證券公司債和一般公司債等債券類型中都包含有永續(xù)債。

二、利息支付

遞延支付利息的選擇

可續(xù)期債券的每個付息日，發(fā)行人可以自行選擇將當期利息以及按照本條款已經(jīng)遞延的所有利息或其孳息推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數(shù)的限制

遞延支付利息應當約定的事項

（1）發(fā)行人應當約定利息遞延下的限制事項，限制事項可以包括向普通股股東分紅、減少注冊資本等情形

（2）發(fā)行人應當約定強制付息事件，強制付息事件可以包括向普通股股東分紅、減少注冊資本等情形

提示

（1）永續(xù)債利息遞延不屬于發(fā)行人未能按照約定足額支付利息的行為；

（2）若發(fā)行人選擇行使延期支付利息權，則在延期支付利息及其孳息償付完畢之前，發(fā)行人不得發(fā)生利息遞延下的限制事項；

（3）若發(fā)生強制付息事件，發(fā)行人不得遞延支付當期利息，并應立即償付已經(jīng)遞延支付的利息、當期利息及其孳息。

三、利率調整

利率調整的設置

發(fā)行人可以設置一個或多個重新定價周期，自行約定重新定價周期的利率調整機制，不同的重新定價周期可設置相同或多種不同的利率調整機制

調整方式

（1）調整為當期基準利率加上基本利差再加上或減去若干個基點

（2）調整為浮動利率

（3）約定其他調整方式

四、所得稅政策

（1）企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債，如果屬于權益性工具，發(fā)行方支付的永續(xù)債利息支出不得在企業(yè)所得稅稅前扣除；

（2）若企業(yè)發(fā)行符合規(guī)定條件的永續(xù)債，如果屬于金融負債，發(fā)行方支付的永續(xù)債利息支出準予在其企業(yè)所得稅稅前扣除。

（3）企業(yè)發(fā)行永續(xù)債，應當將其適用的稅收處理方法在證券交易所、銀行間債券市場等發(fā)行市場的發(fā)行文件中向投資方予以披露。

（4）發(fā)行永續(xù)債的企業(yè)對每一永續(xù)債產(chǎn)品的稅收處理方法一經(jīng)確定，不得變更。

（五）永續(xù)債籌資的優(yōu)缺點

1.優(yōu)點

與普通股相比

（1）永續(xù)債資本成本低于普通股資本成本

（2）永續(xù)債投資者不具有表決權、永續(xù)債籌資即使計入企業(yè)權益，也是計入其他權益工具，不增加股本，不會稀釋股權，不會攤薄每股收益等財務指標

（3）永續(xù)債利息有可能稅前扣除，具有抵稅效果

與普通債券相比

（1）永續(xù)債不用償還本金，無還本壓力，不會給企業(yè)造成財務困境

（2）永續(xù)債籌資有可能計入企業(yè)權益，從而補充資本金，降低資產(chǎn)負債率

解讀

債券籌資資本成本<永續(xù)債籌資的資本成本<普通股籌資資本成本

債券籌資財務風險>永續(xù)債籌資的財務風險>普通股籌資財務風險

永續(xù)債籌資不會稀釋股權，不會攤薄每股收益等財務指標。

2.缺點

缺點	解釋
（1）遞延付息通常要承擔相應的代價	盡管永續(xù)債發(fā)行人可以選擇遞延付息，但通常也要承擔相應的代價，例如在遞延期間利息要孳息，且在發(fā)放現(xiàn)金股利、減少注冊資本等方面受到很多限制
（2）定位不清晰，以致流通性較差，變現(xiàn)能力較弱	永續(xù)債混合債務和權益的屬性，導致投資者對其定位不清晰，以致流通性較差，變現(xiàn)能力較弱

知識點來源：第九章長期籌資

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注：以上內容選自閆華紅老師《財管》科目基礎班授課講義

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）

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