資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法_26年注會(huì)財(cái)管預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2025-11-06 15:21:53

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資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法_26年注會(huì)財(cái)管預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法

一、資本成本比較法

1.含義：

資本成本比較法，通過(guò)計(jì)算各種長(zhǎng)期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對(duì)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

2.特點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)：測(cè)算過(guò)程簡(jiǎn)單，是一種比較便捷的方法。

缺點(diǎn)：只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異，在實(shí)際計(jì)算中有時(shí)也難以確定各種融資方式的資本成本。

二、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法

1.決策指標(biāo)

要點(diǎn)

內(nèi)容

基本觀點(diǎn)

能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理

關(guān)鍵指標(biāo)

每股收益無(wú)差別點(diǎn)：是指每股收益不受融資方式影響的EBIT水平

【相關(guān)鏈接】有時(shí)考試中會(huì)特指用營(yíng)業(yè)收入來(lái)表示，則此時(shí)每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的營(yíng)業(yè)收入水平

示意圖

2.決策原則

決策原則

3.每股收益無(wú)差別點(diǎn)的計(jì)算公式

每股收益無(wú)差別點(diǎn)的計(jì)算公式

【快速解答公式】

快速解答公式

【提示】若要求計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售水平

倒求Q即可。

4.每股收益無(wú)差別點(diǎn)法的特點(diǎn)

每股收益無(wú)差別點(diǎn)法為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下的融資方式選擇問(wèn)題，提供了一個(gè)簡(jiǎn)單的分析方法。這種方法側(cè)重于對(duì)不同融資方式下的每股收益進(jìn)行比較，沒有考慮各融資方式給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)價(jià)值比較法

1.判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。

2.確定方法

（1）企業(yè)市場(chǎng)總價(jià)值（V）

=普通股股權(quán)價(jià)值+債務(wù)價(jià)值+優(yōu)先股價(jià)值=S+B+P

企業(yè)市場(chǎng)總價(jià)值