資本結(jié)構(gòu)的其他理論_26年注會財(cái)管預(yù)習(xí)知識點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2025-11-06 15:25:33

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資本結(jié)構(gòu)的其他理論_26年注會財(cái)管預(yù)習(xí)知識點(diǎn)

資本結(jié)構(gòu)的MM理論

一、權(quán)衡理論

權(quán)衡理論

示意圖

二、代理理論

代理理論

1.代理成本

（1）含義

根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，容易引起過度投資問題與投資不足問題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。

（2）過度投資與投資不足

	過度投資問題	投資不足問題
含義	是指因企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象	是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象

2.代理收益

債務(wù)的代理收益具體表現(xiàn)為債權(quán)人保護(hù)條款引入、對經(jīng)理提升企業(yè)業(yè)績的激勵措施以及對經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流量浪費(fèi)企業(yè)資源的約束等。

三、優(yōu)序融資理論

基本觀點(diǎn)：是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。

提示

基于信息不對稱和逆向選擇理論。

遵循先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

一般籌資順序：留存收益、普通債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股。

總結(jié)

總結(jié)