投資項目的敏感分析_26年注會財管預習知識點
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投資項目的敏感分析
一、敏感分析的含義
敏感分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法。它在確定性分析的基礎上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經濟效果指標的影響及影響程度。
二、敏感分析的方法
方法 | 評價角度 | 特點 |
最大最小法 | 根據凈現值為零時計算選定變量的臨界值評價項目的特有風險 | 只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變 |
敏感程度法 | 根據選定變量的敏感系數評價項目的特有風險 敏感系數=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 |
1.最大最小法
方法1 | 主要步驟 |
最大最小法 | （1）預測每個變量的預期值，根據變量的預期值計算凈現值，由此得出的凈現值稱為基準凈現值 （2）選擇一個變量并假設其他變量不變，令凈現值等于零，計算選定變量的臨界值 （3）選擇第二個變量，并重復（2）過程 |
2.敏感程度法
方法2 | 主要步驟 |
敏感程度法 | （1）計算項目的基準凈現值（方法與最大最小法相同） （2）選定一個變量，如每年稅后營業(yè)現金流入，假設其發(fā)生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計算凈現值 （3）計算選定變量的敏感系數 敏感系數=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 （4）根據上述分析結果，對項目的敏感性作出判斷 |
提示1
敏感系數的正負號只是表明方向，判斷敏感程度大小應根據絕對值的大小判斷。
提示2
敏感系數的絕對值大于1為敏感因素，反之為非敏感因素。
提示
影響凈現值的因素：折現率、期限及現金流量。
提示
在進行敏感分析時，如果影響現金流量的具體要素如果比較復雜，敏感分析可以采用差量分析法。
現金流量敏感分析的差量分析法
（1）最大最小法
①變動額法 | ①設參量變動額為Y；②計算差量現金流量 ③根據差量現金流量計算差量凈現值?NPV ④令?NPV =-基準NPV，求出Y ⑤則臨界值=原參量+Y |
②變動率法 | ①設參量變動率為x；②計算差量現金流量 ③根據差量現金流量計算差量凈現值?NPV ④令?NPV =-基準NPV，求出x ⑤則臨界值=原參量×（1+x） |
（2）敏感程度法
知識點來源：第五章 投資項目資本預算
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注：以上內容選自閆華紅老師《財管》科目基礎班授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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