營運資本籌資策略_2025年注會財管學習要點
3科
日均>3h
營運資本籌資策略如同企業(yè)短期資金的“導航儀”，指引著流動資產(chǎn)與融資期限的精準匹配。在注會財管科目中，這一知識點聚焦企業(yè)如何通過選擇長期或短期融資工具為流動資產(chǎn)“輸血”，系統(tǒng)解析保守型、激進型及適中型籌資策略的運作邏輯，揭示不同策略對流動性風險、融資成本及盈利能力的差異化影響。
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【所屬章節(jié)】
第十一章：營運資本管理
第一節(jié)：營運資本管理策略
【知 識 點】
營運資本籌資策略
營運資本籌資策略，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。
（一）流動資產(chǎn)籌資結(jié)構(gòu)
1.籌資結(jié)構(gòu)的衡量指標—易變現(xiàn)率
（1）易變現(xiàn)率的含義：經(jīng)營性流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重。
公式：
手寫板
①剩余長期來源=長期來源-長期資產(chǎn)
（2）易變現(xiàn)率的計算
【提示1】經(jīng)營性流動負債也稱為自發(fā)性流動負債。
【提示2】“股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債”本章也將其稱為長期資金來源，則：
簡化公式：
易變現(xiàn)率=1-凈金融性流動負債/經(jīng)營性流動資產(chǎn)
提示
注意易變現(xiàn)率和1的關(guān)系。
易變現(xiàn)率=1-凈金融性流動負債/經(jīng)營性流動資產(chǎn)
易變現(xiàn)率>1，凈金融性流動負債為負數(shù)，即存在凈金融性流動資產(chǎn)。
易變現(xiàn)率=1，凈金融性流動負債為0。
易變現(xiàn)率<1，凈金融性流動負債為正數(shù)，即存在金融流動負債。
手寫板
金融流動負債-金融流動資產(chǎn)
20-50
2.指標的特點
（二）營運資本籌資策略的種類
1.流動資產(chǎn)和流動負債的特殊分類
2.營運資本的籌資策略
（1）適中型籌資策略
提示
在經(jīng)營淡季時，凈金融性流動負債=0，此時易變現(xiàn)率=1
在經(jīng)營旺季時，凈金融性流動負債>0，此時易變現(xiàn)率<1
（2）激進型籌資策略
提示1
激進型籌資策略下臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比重大于適中型籌資策略，即使在季節(jié)性低谷也可能存在臨時性負債，它是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略。
提示2
在經(jīng)營淡季和旺季，都存在金融流動負債，易變現(xiàn)率均<1。
（3）保守型籌資策略
提示1
臨時性負債屬于短期負債，籌資風險大，但資金成本低；三種政策中激進型籌資策略臨時性負債比重最大；保守型籌資策略臨時性負債比重最小。
提示2
在經(jīng)營淡季時，存在金融性流動資產(chǎn)，此時易變現(xiàn)率>1。
在經(jīng)營旺季時，一般存在金融性流動負債，此時易變現(xiàn)率<1。
提示3
極端保守企業(yè)，旺季也不使用短期借款，營業(yè)高峰時易變現(xiàn)率也可能不小于1。
總結(jié)
種類 | 適中型 | 激進型 | 保守型 |
匹配 關(guān)系 | （1）波動性流動資產(chǎn)=短期性金融負債（臨時性負債） | （1）波動性流動資產(chǎn)＜短期性金融負債 | （1）波動性流動資產(chǎn)＞短期性金融負債 |
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以上就是注會考試《財務成本管理》科目知識點“營運資本籌資策略”相關(guān)內(nèi)容，完成該知識點的學習后可以點擊下方模塊，開啟習題練習
注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財務成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義
（本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線）
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