營運資本管理策略_2024注會財管預習知識點

來源：東奧會計在線責編：劉碩2023-10-25 17:20:22

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注冊會計師《財管》中運營也是考試及日常工作中都會涉及到的內容，本文的“運營資本管理策略”需要掌握大的層次以及各自向下小的細分類型，理解及記憶其內容和特點。

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營運資本管理策略

營運資本是指流動資產和流動負債的差額，是投入日常經營活動（營業(yè)活動）的資本。

營運資本管理可以分為流動資產管理和流動負債管理兩個方面，前者是對營運資本投資的管理，后者是對營運資本籌資的管理。

（一）營運資本投資策略

1．適中型投資策略

內容

銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動資產投資，可以縮短流動資產周轉天數，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會引發(fā)經營中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。企業(yè)為了減少經營中斷的風險，在銷售不變的情況下安排較多的營運資本投資，會延長流動資產周轉天數。但是，投資過量會出現閑置的流動資產，白白浪費了投資，增加持有成本。因此，需要權衡得失，確定最佳投資量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額

特點

（1）短缺成本和持有成本大體相等

（2）流動資產占收入的比適中

2．保守型投資策略

內容

保守型流動資產投資策略，就是企業(yè)持有較多的現金和有價證券、充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應收賬款水平

特點

（1）短缺成本小于持有成本

（2）流動資產占收入的比高

3．激進型投資策略

內容

激進型流動資產投資策略，就是企業(yè)持有盡可能少的現金和小額的有價證券投資；在存貨上作少量的投資；采用嚴格的銷售信用政策或者禁止賒銷

特點

（1）短缺成本大于持有成本

（2）流動資產占收入的比低

（二）營運資本籌資策略

營運資本籌資策略，是指在總體上如何為流動資產籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。制定營運資本籌資策略，就是確定流動資產所需資金中短期資金和長期資金的比例。

1．營運資本籌資策略對流動資產和流動負債的重新劃分

項目	具體分類	內容
流動資產	穩(wěn)定性流動資產（長期需求）	指那些即使在企業(yè)處于經營淡季也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期、穩(wěn)定運行的流動資產所需的資金
流動資產	波動性流動資產（短期需求）	受季節(jié)性、周期性影響的流動資產需要的資金，如季節(jié)性存貨、銷售旺季的應收賬款等
流動負債	臨時性負債（短期資金來源）	短期金融負債、金融性流動負債
流動負債	自發(fā)性流動負債（長期資金來源）	經營性流動負債

2．營運資本籌資策略的衡量指標—易變現率

公式

結論

（1）易變現率高，資金來源的持續(xù)性強，償債壓力小，風險較低，稱為保守型籌資策略

（2）易變現率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，風險較高，稱為激進型籌資策略

3．營運資本籌資策略的比較

種類	特征	風險與收益	資本成本
適中型籌資策略	（1）波動性流動資產=短期金融負債（2）穩(wěn)定性流動資產+長期資產=股東權益+長期債務+自發(fā)性流動負債（3）低谷期易變現率=1，高峰期易變現率＜1	居中	居中
激進型籌資策略	（1）波動性流動資產＜短期金融負債（2）穩(wěn)定性流動資產+長期資產＞股東權益+長期債務+自發(fā)性流動負債（3）低谷期易變現率＜1，高峰期易變現率＜1	較高	較低
保守型籌資策略	（1）波動性流動資產＞短期金融負債（2）穩(wěn)定性流動資產+長期資產＜股東權益+長期債務+自發(fā)性流動負債（3）低谷期易變現率＞1，高峰期易變現率＜1	較低	較高