股權再融資_2023年注會財管重要考點
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【知識點】股權再融資
【所屬章節(jié)】
第九章：長期籌資
第二節(jié)：普通股籌資
股權再融資
股權再融資（Seasoned Equity Offering，SEO），是指上市公司在首次公開發(fā)行以后，再次發(fā)行股票以進行股權融資的行為。
（一）配股
1.含義及特征
含義 | 是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為 |
目的 | （1）不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利 （2）因發(fā)行新股將導致短期內每股報酬稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償 （3）鼓勵老股東認購新股，以增加發(fā)行量 |
配股權的 特征 | 是普通股股東的優(yōu)惠權，實際上是一種短期的看漲期權 |
配股價格 確定 | 配股一般采取網上定價的方式 配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定 |
2.配股條件
配股條件 | 上市公司向原股東配股的，除滿足公開發(fā)行的基本條件外，還應當符合下列規(guī)定： （1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股份總額的30% （2）控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量 （3）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行 【提示】控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東 |
3.除權參考價格
除權參考價格 | 通常配股股權登記日后要對股票進行除權處理。除權后股票的理論除權基準價格為：
【提示】如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”；反之股價低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權” |
4.每股股票配股權價值
一般來說，老股東可以以低于配股前股票市價的價格購買所配發(fā)的股票，即配股權的執(zhí)行價格低于當前股票價格，此時配股權是實值期權，因此配股權具有價值。
每股股票配股權價值=（配股除權參考價?配股價格）購買一股新配股所需的原股數(shù)=（ST-X）/N
（二）增發(fā)新股
區(qū)別 | 公開增發(fā) | 非公開增發(fā) | |
發(fā)行條件 | 盈利持續(xù)性與盈利水平條件 | （1）最近3個會計年度連續(xù)盈利（扣非經常損益前后孰低） （2）最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均≥6%（扣非經常損益前后孰低） （3）最近24個月內曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當年營業(yè)利潤比上年下降50%以上情形 | 無盈利性要求條件 |
發(fā)行條件 | 分紅條件 | 最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30% | 無分紅條件 |
財務性投 資條件 | 除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形 | 無財務性投資條件 | |
發(fā)行 價格 | 應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價 | 不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80% | |
增發(fā)新股的 認購方式 | 通常為現(xiàn)金認購 | 不限于現(xiàn)金，還包括股權、債權、無形資產、固定資產等非現(xiàn)金資產 | |
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