CPA財管考前重點學(xué)習(xí)筆記——股票價值

來源：東奧會計在線責(zé)編：紀恩超2021-06-24 16:03:19

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【重要知識點】

	內(nèi)容
固定股利無限期	股票價值
固定股利增長率	股票價值這里V0和D1差一期，D1指的是即將發(fā)放但尚未發(fā)放的最近一期股利。有時題目給發(fā)放的最近一期股利，指的是D₀，應(yīng)用這個公式還要乘（1+g）。考試時應(yīng)注意給的股利值是否要乘以（1+g）。 ①以上公式是股票發(fā)行時的價值，即T0時刻的價值。如果要算a年后價值，應(yīng)再做復(fù)利計算。Ta時刻的價值：。
兩階段劃分：高速增長期與穩(wěn)定增長期	在穩(wěn)定增長期，銷售增長率=宏觀經(jīng)濟名義增長率=股權(quán)現(xiàn)金流/實體現(xiàn)金流增長率，投資資本回報率=資本成本。投資資本回報率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)取期初值）
兩階段劃分：高速增長期與穩(wěn)定增長期	計算公式：后續(xù)期價值折現(xiàn)的期限與預(yù)測期最后一期現(xiàn)金流折現(xiàn)期限相同，都是n。
股票期望報酬率Rs	根據(jù)固定股利增長率模型反推資本利得可看做是買賣股票的價差，由于股票獲得的收益包括收取的股利與賣出股票獲得的價差兩部分，所以股票期望報酬率=股利收益率+資本利得率。折現(xiàn)率不變、資本市場有效、穩(wěn)定狀態(tài)下，資本利得率=銷售增長率=宏觀經(jīng)濟名義增長率=股價增長率=股利增長率=股權(quán)現(xiàn)金流增長率.........