獨立項目的評價方法-2021年注會《財務成本管理》重要知識點
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【內容導航】
獨立項目的評價方法
【所屬章節(jié)】
第五章 投資項目資本預算——第二節(jié) 獨立項目的評價方法
【知識點】獨立項目的評價方法
獨立項目的評價方法
（一）凈現值法（Net Present Value）
1.含義：凈現值是指特定項目未來現金凈流量現值與原始投資額現值的差額，它是評價項目是否可行的最重要的指標。
2.計算公式：
凈現值=未來現金凈流量現值-原始投資額現值
=Σ各年現金凈流量現值
（二）現值指數（Present value Index）
1.含義：所謂現值指數，是指投資項目未來現金凈流量總現值與原始投資額現值的比值，亦稱現值比率或獲利指數。
2.計算現值指數的公式為：
現值指數（PVI）=未來現金凈流量現值÷原始投資額現值
（三）內含報酬率（Internal Rate of Return）
1.含義：內含報酬率是指能夠使未來現金凈流量現值等于原始投資額現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。
2.計算
當各年現金流入量均衡時：利用年金現值系數表，然后通過內插法求出內含報酬率。
（四）回收期法（Payback Period）
1.含義：
回收期是指投資引起的現金凈流量累計到與原始投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項目越有利。
2.計算方法：
①在原始投資額一次支出，每年現金凈流量相等時：
投資回收期=
（五）會計報酬率
1.含義
會計報酬率根據估計的項目整個壽命期年平均凈利潤與估計的資本占用之比計算而得。
2.計算方法：
方法一：簡單地把原始投資額當作資本占用，即會計報酬率=
方法二：計算項目壽命期內的平均資本占用，即會計報酬率=
（六）指標間的比較
指標 | 凈現值、現值指數、內含報酬率 | 動態(tài)回收期 | 靜態(tài)回收期 | 會計報酬率 |
計算 基礎 | 考慮壽命期全部現金流量 | 只考慮回收期滿 以前的現金流量 | 使用賬面 利潤而非 現金流量 | |
時間 價值 | 考慮 | 考慮 | 不考慮 | 不考慮 |
指標 間的 關系 | NPV＞0，PVI＞1，IRR＞基準折現率 | DPP＜壽命期 | PP＜壽命期 | 不一定 |
NPV=0，PVI=1，IRR=基準折現率 | DPP=壽命期 | PP＜壽命期 | ||
NPV＜0，PVI＜1，IRR＜基準折現率 | ||||
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