期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價-2020年CPA財務(wù)管理每日一考點(diǎn)及習(xí)題

來源：東奧會計在線責(zé)編：蘇曉婷2020-09-24 08:23:26

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期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價-2020年CPA財務(wù)管理每日一考點(diǎn)及習(xí)題

(一)期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價

期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價

1.期權(quán)的內(nèi)在價值

(1)含義：期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值。

(2)影響因素：內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。

2.期權(quán)的價值狀態(tài)

價值狀態(tài)	看漲期權(quán)	看跌期權(quán)	執(zhí)行狀況
“實(shí)值期權(quán)” （溢價期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行
“虛值期權(quán)” （折價期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行
“平價期權(quán)”	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行

【例題·多選題】甲公司股票目前每股20元，市場上有X、Y兩種該股票的看漲期權(quán)。執(zhí)行價格分別為15元、25元。到期日相同，下列說法中，正確的有(　　)。(2019年卷Ⅱ)

A.Y期權(quán)時間溢價0元

B.X期權(quán)價值高于Y期權(quán)價值

C.股票價格上漲5元，X、Y期權(quán)內(nèi)在價值均上漲5元

D.X期權(quán)內(nèi)在價值5元

【答案】BD

【解析】因?yàn)闆]有到期，所以時間溢價大于0，選項A錯誤。目前X股票內(nèi)在價值=20-15=5(元)，Y股票內(nèi)在價值=0，股票價格上漲5元，X股票內(nèi)在價值=25-15=10(元)，Y股票內(nèi)在價值=0，所以選項C錯誤、D正確。對于看漲期權(quán)，期權(quán)價值與執(zhí)行價格反向變動，所以B正確。