債券價值評估（二）_2020年注會《財管》重要知識點
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事常與人違，事總在人為。注冊會計師財管基礎階段知識點已更新，小編整理了考生需要掌握的重要知識點，小伙伴們快來一起學習一下吧！
【內容導航】
債券價值的評估
【所屬章節(jié)】
第六章 債券、股票價值評估——第28講 債券種類及債券價值的計算（2）
【知識點】債券價值的評估
債券價值評估
三、債券價值的影響因素
1.面值
面值越大，債券價值越大(同向)。
2.票面利率
票面利率越大，債券價值越大(同向)。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價值越小(反向)。
債券定價的基本原則是：
折現(xiàn)率等于債券利率，債券價值就是其面值;
如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價值就低于面值;
如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值。
【提示】對比時折現(xiàn)利率和債券利率要一致，本年教材規(guī)定折現(xiàn)率均為年有效折現(xiàn)率，因此這里的債券利率指債券的年有效利率。
4.到期時間
對于平息債券(付息期無限小)，當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。
(1)平息債券
①付息期無限小(不考慮付息期間變化)
溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降;
平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變(水平直線);
折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升;
即：最終都向面值靠近。
【擴展】其他條件相同情況下，對新發(fā)債券來說：
溢價發(fā)行的債券，期限越長，價值越高;
折價發(fā)行的債券，期限越長，價值越低;
平價發(fā)行的債券，期限長短不影響價值。
②流通債券
流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。
總結：隨著到期日接近，平息債券價值的變化。
種類 | 新發(fā)債券（支付期無限小或連續(xù)支付利息的情景） | 流通債券考慮 支付期之間的變化 |
當票面有效利率高于折現(xiàn)率（溢價） | 逐漸下降 | 波動下降（先上升，割息后下降，但始終高于面值） |
當票面有效利率低于折現(xiàn)率（折價） | 逐漸上升 | 波動上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值） |
當票面有效利率等于折現(xiàn)率（平價） | 水平線，不變 | 波動（先上升，割息后下降，有可能高于或等于面值） |
(2)零息債券
隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升，向面值接近。
(3)到期一次還本付息債券
隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。
5.若其他條件不變，加快付息頻率，債券會價值上升。
6.折現(xiàn)率與到期時間的綜合影響
隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小。
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