利率_2020年注會《財管》預習知識點
3科
日均>3h
每一發(fā)奮努力的背后，必有加倍的賞賜。注冊會計師財管預習階段知識點已更新，一起來學習一下吧！
【內容導航】
基準利率及其特征
利率的影響因素
【所屬章節(jié)】
第三章 價值評估基礎
【知識點】利率
利率
一、基準利率及其特征
（一）含義
基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定?；鶞世适抢适袌龌瘷C制形成的核心。在我國，以中國人民銀行（央行）對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率為基準利率，基準利率是央行實現(xiàn)貨幣政策目標的重要手段之一。
（二）基準利率的基本特征
1.市場化?；鶞世时仨毷怯墒袌龉┣箨P系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期。
2.基礎性?；鶞世试诶鼠w系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關聯(lián)性。
3.傳遞性?；鶞世仕从车氖袌鲂盘?，或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上。
二、利率的影響因素
在市場經(jīng)濟條件下，利率的確定方法表達如下：
利率r=r*+RP=r*+IP+DRP+LRP+MRP
其中：r*——純粹利率；
RP——風險溢價；
IP——通貨膨脹溢價；
DRP——違約風險溢價；
LRP——流動性風險溢價；
MRP——期限風險溢價。
具體說明如下：
純粹利率，也稱真實無風險利率，是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率。沒有通貨膨脹時，短期政府債券的利率可以視作純粹利率。
通貨膨脹溢價，是指證券存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率。投資者在借出資金時通?？紤]預期通貨膨脹帶來的資金購買力下降，因此，在純粹利率基礎上加入預期的平均通貨膨脹率，以消除通貨膨脹對投資報酬率的影響。
純粹利率與通貨膨脹溢價之和，稱為“名義無風險利率”，并簡稱“無風險利率”。
（名義）無風險利率＝真實無風險利率＋通貨膨脹溢價
違約風險溢價，是指債券發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風險，該風險越大，債權人要求的貸款利息越高。對政府債券而言，通常認為沒有違約風險，違約風險溢價為零；對公司債券來說，公司評級越高，違約風險越小，違約風險溢價越低。
流動性風險溢價，是指債券因存在不能短期內以合理價格變現(xiàn)的風險而給予債權人的補償。國債的流動性好，流動性溢價較低；小公司發(fā)行的債券流動性較差，流動性溢價相對較高。流動性溢價很難準確計量。觀察違約風險、期限風險均相同的債券，他們之間會有2%到4%的利率差，可以大體反映流動性風險溢價的一般水平。
期限風險溢價，是指債券因面臨持續(xù)期內市場利率上升導致價格下跌的風險而給予債權人的補償，因此也被稱為“市場利率風險溢價”
注：以上注會考試知識點選自田明老師《注冊會計師財管》授課講義
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
相關文章
注冊會計師導航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計 | 審計 | 稅法 | 經(jīng)濟法 | 財管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗 | 考試大綱 | 免費答疑
-
輔導課程
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號