2018年注會(huì)《財(cái)管》每日一考點(diǎn)：證券市場線與資本市場線

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：門瑩2018-08-27 14:48:44

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注冊會(huì)計(jì)師備考中，一些理科不是很過關(guān)的考生會(huì)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)成本管理這一科很難，理解起來需要花費(fèi)很長時(shí)間。為了幫助考生們更好的掌握考點(diǎn)，小編為大家整理了證券市場線、資本市場線的知識(shí)點(diǎn)，希望經(jīng)常將考點(diǎn)弄混的考生可以好好區(qū)分。

證券市場線與資本市場線的區(qū)別

項(xiàng)目	證券市場線	資本市場線
描述的內(nèi)容	描述的是市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系	描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系
方程式	R_i=R_f+β（R_m-R_f）	方程式1（聯(lián)立方程）
		R_i=Q×R_m+（1-Q）×R_f
		σ_i=Q×σ_m
		方程式2（單一方程）
		R_i=R_f+（R_m-R_f）/σ_m×σ_i
截距	無風(fēng)險(xiǎn)利率	無風(fēng)險(xiǎn)利率
縱軸	必要報(bào)酬率	期望報(bào)酬率
橫軸（測度風(fēng)險(xiǎn)的工具）	單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)	整個(gè)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
斜率	Rm-Rf	（Rm-Rf）/σm
適用范圍	單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否有效分散風(fēng)險(xiǎn)）	有效組合
斜率與投資人對待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系	市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求報(bào)酬率越高	資本市場線的斜率是有效證券組合的風(fēng)險(xiǎn)市場價(jià)格，表示一個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)每增加1%，需要增加的收益。這里的風(fēng)險(xiǎn)是證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，而證券組合的風(fēng)險(xiǎn)是由市場各個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算得到的，并不受投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好的影響
斜率與投資人對待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系		【提示】投資者個(gè)人對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合