2018注會《財管》預習考點：優(yōu)先股籌資

來源：東奧會計在線責編：高源2018-03-05 11:17:38

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【所屬章節(jié)】

cpa財管考點 第十一章長期籌資—— 混合籌資——優(yōu)先股籌資

【知識點】優(yōu)先股籌資

優(yōu)先股是指股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權利受到限制的股份。

《優(yōu)先股試點管理辦法》(證監(jiān)會，2014)

按照我國《優(yōu)先股試點管理辦法》，上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。

教材主要針對上市公司發(fā)行優(yōu)先股的情況進行介紹。

(一)優(yōu)先股發(fā)行的有關規(guī)定

1.上市公司發(fā)行優(yōu)先股的一般條件

(1)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤應當不少于優(yōu)先股1年的股息。

(2)最近3年現(xiàn)金分紅情況應當符合公司章程及中國證監(jiān)會的有關監(jiān)管規(guī)定。

(3)報告期不存在重大會計違規(guī)事項。

(4)已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%，且籌資金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%，已回購、轉換的優(yōu)先股不納入計算。

2.特別規(guī)定

(1)最近3個會計年度應當連續(xù)盈利?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前凈利潤相比，以孰低者作為計算依據(jù)。

(2)上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的，可以向原股東優(yōu)先配售。

(3)上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應當在公司章程中規(guī)定以下事項

①采取固定股息率;

②在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;

③未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度;

④優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充資本的，可就第②項和第③項事項另行約定。

3.其他規(guī)定

(1)優(yōu)先股每股票面金額為100元，發(fā)行價格不得低于優(yōu)先股票面金額。

公開發(fā)行優(yōu)先股的價格或票面股息率以市場詢價或證監(jiān)會認可的其他公開方式確定。非公開發(fā)行優(yōu)先股的票面股息率不得高于最近兩個會計年度的年均加權平均凈資產(chǎn)收益率。

(2)上市公司不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時強制轉換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關規(guī)定。

(3)上市公司非公開發(fā)行優(yōu)先股僅向本辦法規(guī)定的合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不得超過200人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對象累計不得超過200人。

(二)優(yōu)先股的籌資成本

結論	解釋
同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報酬率比債權人高。	優(yōu)先股投資的風險比債券大。當企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股的求償權低于債權人。在公司財務困難的時候，債務利息會被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次。
同一公司的優(yōu)先股股東的必要報酬率比普通股股東低。	優(yōu)先股投資的風險比普通股低。當企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權優(yōu)先于普通股股東。在公司分配利潤時，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付。

【解讀】同一公司的優(yōu)先股籌資的資本成本比債券籌資成本高，比普通股籌資成本低。

(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點

優(yōu)點	1.與債券相比，不支付股利不會導致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金。
	2.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權益。
缺點	1.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢。
	2.優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務風險并進而增加普通股的成本。