【東奧小編】要參加2016年注冊會計師考試的考生正在緊張的備考，東奧會計在線整理了2016年注冊會計師考試預(yù)習(xí)知識點，幫助大家備考，下面是2016年注冊會計師考試預(yù)習(xí)《財務(wù)成本管理》：資本結(jié)構(gòu)理論。

　　知識點：資本結(jié)構(gòu)理論

　　(一)MM理論假設(shè)前提

　　(1)經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險的公司稱為風(fēng)險同類;

　　(2)投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的;

　　(3)完美資本市場，即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;

　　(4)借債無風(fēng)險，即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān);

　　(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，債券也是永續(xù)的。

　　(二)無稅MM理論

　　(三)有稅MM理論

　　(四)權(quán)衡理論

　　(五)代理理論

　　VL(有負(fù)債企業(yè)價值)=VU(無負(fù)債企業(yè)價值)+PV(利息抵稅)-PV(財務(wù)困境成本)+PV(債務(wù)代理收益)-PV(債務(wù)代理成本)

　　(六)優(yōu)序融資理論

　　考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。

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