根據(jù)信息對證券價格影響的不同程度，法瑪將市場有效性分為三類：

（1）弱型效率。弱型效率是證券市場效率的最低程度。如果有關(guān)證券的歷史資料（如價格、交易量等）對證券的價格變動沒有任何影響，則證券市場達到弱型效率。

（2）半強型效率。半強型效率是證券市場效率的中等程度。如果有關(guān)證券公開發(fā)表的資料（如公司對外公布的盈利報告等）對證券的價格變動沒有任何影響，則證券市場達到半強型效率。

（3）強型效率。強型效率是證券市場效率的最高程度。如果有關(guān)證券的所有相關(guān)信息，包括公開發(fā)表的資料以及內(nèi)幕信息對證券的價格變動沒有任何影響，即證券價格充分、及時地反映了與證券有關(guān)的所有信息，則證券市場達到強型效率。

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有效市場假說的成立，需要有三個假設(shè)條件：

第一，有效市場假說假設(shè)投資者的行為都是理性的。這是最受質(zhì)疑的一條。這一假設(shè)認為人們的決策是建立在理性預期、風險厭惡、效用函數(shù)最大化以及不斷更新決策知識等假設(shè)之上。但是大量的數(shù)據(jù)表明人們的實際投資決策并非如此。比如人們并非總是風險厭惡，反而常常過分相信自己的判斷，而且經(jīng)常借用一些不相關(guān)的資訊來買賣證券。

第二，假設(shè)即使有一些非理性的投資者存在，但由于投資者的非理性行為是隨機發(fā)生的，所以自然而然也就彼此抵消掉了。但是數(shù)據(jù)表示，非理性投資者的決策并不是完全隨機的，他們經(jīng)常會朝著同一個方向，并不見得會彼此抵消。而且，當這些非理性投資者的行為社會化，相互模仿來進行交易的時候，這種現(xiàn)象會更加明顯。 第三，有效市場假說假設(shè)認為，即使投資者的非理性行為并非隨機而且是具有相關(guān)性，但是套利的力量仍然可以讓市場恢復效率，也就是在套利和市場競爭的作用下，理性交易者會很迅速地消除非理性交易者引起的價格偏離現(xiàn)象。但行為金融理論認為實踐中套利的作用并沒有如此有效。套利實際上是受到限制的，因為實踐中套利本身具有風險，另一方面，進行套利活動會收到實施成本的影響。

有效資本市場假說的三種形式：

(1)弱勢有效市場假說：該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等，如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤;

(2)半強式有效市場假說：該假說認為價格已充分反映出所有已公開的有關(guān)公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。如果半強式有效假說成立，在市場中利用基本面分析則失去作用，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤;

(3)強式有效市場假說：強式有效市場假說認為價格已充分地反映了所有關(guān)于公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。

市場結(jié)構(gòu)的類型有完全競爭市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場、完全壟斷市場。所謂市場結(jié)構(gòu)，是指一個行業(yè)內(nèi)部買方和賣方的數(shù)量及其規(guī)模分布、產(chǎn)品差別的程度和新企業(yè)進入該行業(yè)的難易程度的綜合狀態(tài)。也可以說，市場結(jié)構(gòu)就是指某種產(chǎn)品或服務的競爭狀況和競爭程度。

市場結(jié)構(gòu)四種類型的特點：

1、完全競爭市場。特點：市場上有很多生產(chǎn)者和消費者，或買者和賣者，且生產(chǎn)者的規(guī)模都很小;企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是同質(zhì)的，即不存在產(chǎn)品質(zhì)量差別;買賣雙方對市場信息都有充分的了解;資源可以自由流動，企業(yè)可以自由進入或退出市場。

2、壟斷競爭市場。特點：具有很多的生產(chǎn)者和消費者;產(chǎn)品具有差別性，這是與完全競爭市場的主要區(qū)別;進入或退出市場比較容易，障礙較小。

3、寡頭壟斷市場。特點：在一個行業(yè)中，只有很少幾個企業(yè)進行生產(chǎn);它們所生產(chǎn)的產(chǎn)品有一定的差別或者完全無差別;其他企業(yè)進入這一行業(yè)比較困難。

4、完全壟斷市場。特點：只有一個生產(chǎn)者;完全壟斷者的產(chǎn)品是沒有合適替代品的獨特性產(chǎn)品;其他企業(yè)進入這一市場非常困難。

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多層次資本市場是指資本市場根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點，針對各種市場主體不同的、特定的需求，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序、不同服務對象和不同內(nèi)在特點的市場形式。

資本市場是長期金融市場或長期資金市場，是為一年以上資本性或準資本性融資產(chǎn)品提供發(fā)行和交易服務的有形或無形的市場總和。資本市場包括股票及衍生品市場、債券及衍生品市場、中長期資金借貸品市場;廣義的資本市場還包括為國民經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營運行發(fā)揮穩(wěn)定作用的期貨市場。

資本市場線：

在預期收益率和標準差組成的坐標系中，將無風險資產(chǎn)和市場組合（Market Portfolio）M相連所形成的射線。資本市場線英文名稱為Capital Market Line，簡稱CML。在均衡狀態(tài)，資本市場線(CML)表示對所有投資者而言是最好的風險收益組合，任何不利用全市場組合，或者不進行無風險借貸的其他投資組合都位于資本市場線的下方。

資本市場線中，縱坐標是總期望報酬率、橫坐標是總標準差

根據(jù)：總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率

證券市場線的公式：Ri=Rf+β(Rm-Rf)。截距是無風險利率，縱軸是必要報酬率，橫軸是單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)。斜率是Rm-Rf。

證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(無論是否已經(jīng)有效地分散風險)的期望報酬與風險之間的關(guān)系。

證券市場線是在資本市場線基礎(chǔ)上，進一步說明了單個風險資產(chǎn)的收益與風險之間的關(guān)系。資本市場線反映了有效投資組合預期收益率和標準差之間的均衡關(guān)系。由于任何單個風險證券都不是有效投資組合，從而一定位于資本市場線的下方。但資本市場線并不能告訴我們單個風險證券的預期收益和風險之間存在怎樣的關(guān)系。

資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)的圖示形式稱為證券市場線(SML)。它主要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度β系數(shù)之間的關(guān)系，以及市場上所有風險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風險之間的關(guān)系。

證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線，方程為：E(ri)=rF+β(rM-rF)

資本市場線：

在預期收益率和標準差組成的坐標系中，將無風險資產(chǎn)和市場組合（Market Portfolio）M相連所形成的射線。資本市場線英文名稱為Capital Market Line，簡稱CML。在均衡狀態(tài)，資本市場線(CML)表示對所有投資者而言是最好的風險收益組合，任何不利用全市場組合，或者不進行無風險借貸的其他投資組合都位于資本市場線的下方。

資本市場線的公式：

資本市場線中，縱坐標是總期望報酬率、橫坐標是總標準差

根據(jù)：總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率

總標準差=Q×風險組合的標準差

可知：

金融市場有效性是指金融市場定價的有效性，即金融產(chǎn)品的市價對各種信息能夠做出充分反映。金融市場有效意味著資源配置有效和市場運行有效。資源配置有效，指的是證券價格是一個可以信賴的正確的投資信號，投資者可以根據(jù)這些價格信號的指導選擇投資方向并獲得最大收獲。