認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)的區(qū)別：看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場。當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。股票看漲期權(quán):不存在稀釋問題。認(rèn)股權(quán)證:會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價。股票看漲期權(quán)期限:時間短，通常只有幾個月。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長。
更新時間：2025-12-11 13:40:27 查看全文>>
看漲看跌期權(quán)的平價關(guān)系：
對于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：
看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值
這種關(guān)系，被稱為看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，利用該等式中的4個數(shù)據(jù)中的3個，就可以求出另外1個。
看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”。
看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。
期權(quán)價值的影響因素：
股票市價、無風(fēng)險利率：與看漲期權(quán)價值同向變動，看跌期權(quán)價值反向變動。無風(fēng)險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低。
執(zhí)行價格、預(yù)期紅利：與看漲期權(quán)價值反向變動，看跌期權(quán)價值同向變動。期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放，會降低股價。
到期期限：對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價值越大;對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值。
股價波動率：股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加。在期權(quán)估值過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。
期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價：
期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價
期權(quán)到期價值及凈損益計算公式：
到期日價值：
期權(quán)到期時的執(zhí)行凈收入，由標(biāo)的股票的到期日股價與執(zhí)行價格的差額決定。由于持有人只會在條件有利時執(zhí)行期權(quán)，在條件不利時可以選擇放棄，因此，持有人的到期日價值≥0。
到期日凈損益：
多頭：期權(quán)到期日價值-期權(quán)費(fèi)
空頭：-多頭期權(quán)到期日價值+期權(quán)費(fèi)
1.看漲期權(quán)(call option)計算公式：
期權(quán)的投資策略有保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)、多頭對敲、空頭對敲。
(一)保護(hù)性看跌期權(quán)
概念：股票加多頭看跌期權(quán)組合。
做法：購買一股股票，同時購買1股該股票的看跌期權(quán)。
原理：股票漲，用股票賺價差，股票跌，用期權(quán)鎖定凈收益。
(二)拋補(bǔ)性看漲期權(quán)
概念：股票加空頭看漲期權(quán)組合。
期權(quán)價格包含內(nèi)在價值和時間溢價。
1.期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。
2.期權(quán)的時間溢價，是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分。時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時間價值越大。
期權(quán)的價值狀態(tài)
期權(quán)的價值狀態(tài)有實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價期權(quán)。
1.實(shí)值期權(quán)：
（1）看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時。
影響期權(quán)價值的因素有股票價格、執(zhí)行價格、到期期限、股價波動率、無風(fēng)險利率、紅利。
股票市價、無風(fēng)險利率的影響：與看漲期權(quán)價值同向變動，看跌期權(quán)價值反向變動。
執(zhí)行價格、紅利的影響：與看漲期權(quán)價值反向變動，看跌期權(quán)價值同向變動
到期期限：
對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價值越大;
對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值
股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加
期權(quán)的內(nèi)在價值計算公式
股票市價>執(zhí)行價格
看漲期權(quán)的內(nèi)在價值=股票市價-執(zhí)行價格
股票市價<執(zhí)行價格
看漲期權(quán)的內(nèi)在價值=0
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