流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為，長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身?xiàng)之和，第一項(xiàng)是長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值;第二項(xiàng)是隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)
更新時(shí)間：2025-12-29 15:24:06 查看全文>>
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利率的期限結(jié)構(gòu)的三個(gè)假說是什么
查看全文>>利率的期限結(jié)構(gòu)的三個(gè)假說是無偏預(yù)期理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論、市場分割理論。
利率期限結(jié)構(gòu)是指某一時(shí)點(diǎn)不同期限債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系，反映的是長期利率和短期利率的關(guān)系。
無偏預(yù)期理論
投資者：只要總收益相同，投資者對(duì)于不同期限沒有偏好。
債券：不同期限的債券是完全替代品。
市場：資金市場是統(tǒng)一無差別的，資金可以自由流動(dòng)。
市場分割理論
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基準(zhǔn)利率及其特征是什么
查看全文>>基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。
基準(zhǔn)利率的特征
市場化：基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定，而且不僅反映實(shí)際市場供求狀況，還要反映市場對(duì)未來的預(yù)期。
基礎(chǔ)性：基準(zhǔn)利率在利率體系、金融產(chǎn)品價(jià)格體系中處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。
傳遞性：基準(zhǔn)利率所反映的市場信號(hào)，或者中央銀行通過基準(zhǔn)利率所發(fā)出的調(diào)控信號(hào)，能有效的傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價(jià)格上。
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貸款基準(zhǔn)利率是什么
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利率期限結(jié)構(gòu)
查看全文>>利率期限結(jié)構(gòu)是指在某一時(shí)點(diǎn)上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強(qiáng)債券管理提供可參考的依據(jù)。
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通貨膨脹溢價(jià)
查看全文>>通貨膨脹溢價(jià)，它是由于通貨貶值而給投資帶來損失的一種補(bǔ)償，這種補(bǔ)償既包括對(duì)原始投資貶值的補(bǔ)償，也包括投資所獲收益貶值的補(bǔ)償。
指在債券持有期內(nèi)預(yù)期未來通貨膨脹率的平均值。預(yù)期通貨膨脹率越高，通貨膨脹溢價(jià)也就相應(yīng)越高;反之，通貨膨脹溢價(jià)越低。
預(yù)期通貨膨脹率與當(dāng)前的通貨膨脹率不一定相等。例如，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最近的通貨膨脹率為2%，目前發(fā)行的一年期國債利率為5%，則當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率為5%-2%=3%，稱為“當(dāng)前真實(shí)利率”。在財(cái)務(wù)領(lǐng)域里，除非特別指明“通貨膨脹率”，均指“預(yù)期的通貨膨脹率”。財(cái)務(wù)領(lǐng)域的“真實(shí)利率”是根據(jù)預(yù)期通貨膨脹率計(jì)算的。例如，預(yù)期未來一年通貨膨脹率為4%，則上述債券的“真實(shí)利率”為5%-4%=1%。
債券的基本要素包括：債券面值、票面利率、付息方式、債券到期日。
債券的分類方式
按債券是否記名分類：記名債券和無記名債券
按債券能否轉(zhuǎn)換為股票分類：可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券
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純粹利率
查看全文>>純粹利率屬于商業(yè)貼現(xiàn)率。原因，國庫券利率雖然也參照市場利率，但畢竟由國家主導(dǎo)的，是根據(jù)整體經(jīng)濟(jì)形勢以及市場的資金流動(dòng)性決定的。
而商業(yè)貼現(xiàn)，主要是根據(jù)比較純粹的市場行為進(jìn)行的，是根據(jù)市場的資金供求來調(diào)節(jié)。換句話說，如果我有承兌匯票，我要是急著用錢就直接可以找銀行貼現(xiàn)，銀行給你一個(gè)貼現(xiàn)率，不用去管經(jīng)濟(jì)怎麼樣，市場資金流動(dòng)性是否充足。等等。
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基準(zhǔn)利率的特征
查看全文>>基準(zhǔn)利率的特征是市場化、基礎(chǔ)性、傳遞性。
市場化：由市場供求關(guān)系決定，還反映了市場對(duì)未來供求狀況的預(yù)期。
基礎(chǔ)性：處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。
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流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)收益率曲線的解釋
查看全文>>流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)收益率曲線的解釋：上斜收益率曲線市場預(yù)期未來短期利率既可能上升、也可能不變，也可能下降，只要下降的幅度低于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就可以。下斜收益率曲線市場預(yù)期未來短期利率將會(huì)下降，下降幅度比無偏預(yù)期的更大等。
流動(dòng)性溢價(jià)的定義
流動(dòng)性溢價(jià)，是指將一項(xiàng)投資性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金所需要的時(shí)間和成本。在較短的時(shí)間以接近市價(jià)的價(jià)格將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金則稱該資產(chǎn)有較高的流動(dòng)性?！傲鲃?dòng)性溢價(jià)”一般指債券。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義
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