資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的估計(jì)方法：

（1）傳統(tǒng)法

預(yù)計(jì)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量，通常可以根據(jù)資產(chǎn)未來每期最有可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)。它使用的是單一的未來每期預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量和單一的折現(xiàn)率計(jì)算資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

（2）期望現(xiàn)金流量法

資產(chǎn)未來每期現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)根據(jù)每期可能發(fā)生情況的概率及其相應(yīng)的現(xiàn)金流量加權(quán)計(jì)算確定。

預(yù)計(jì)的資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)包括下列各項(xiàng)：

（1）資產(chǎn)持續(xù)使用過程中預(yù)計(jì)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入；

凈現(xiàn)值法的含義和特點(diǎn)

凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。

缺點(diǎn)：凈現(xiàn)值是個(gè)金額的絕對(duì)值，在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性。

計(jì)算公式：凈現(xiàn)值=Σ各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

折現(xiàn)率的確定：項(xiàng)目資本成本。

凈現(xiàn)值現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率之間的關(guān)系：

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為A，原始投資額現(xiàn)值B。

凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

年金凈流量=NPV/年金現(xiàn)值系數(shù)

現(xiàn)值指數(shù)=A/B

內(nèi)含報(bào)酬率是指對(duì)投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使得凈現(xiàn)值（NPV）等于0時(shí)的貼現(xiàn)率

所以凈現(xiàn)值=0時(shí)的貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值<0時(shí)的貼現(xiàn)率相比

凈現(xiàn)值計(jì)算公式：

NPV=∑(CI-CO)/(1+i)^t

其中CI=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，CO=原始投資額現(xiàn)值，i=折現(xiàn)率，t=期數(shù)。

計(jì)算方式：

1、計(jì)算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量。

2、計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值。

凈現(xiàn)值率又稱凈現(xiàn)值比、凈現(xiàn)值指數(shù)，是指項(xiàng)目凈現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值的比率，又稱“凈現(xiàn)值總額”。凈現(xiàn)值率是一種動(dòng)態(tài)投資收益指標(biāo)，用于衡量不同投資方的獲利能力大小，說明某項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)值大小。凈現(xiàn)值率小，單位投資的收益就低，凈現(xiàn)值率大，單位投資的收益就高。

凈現(xiàn)值法的計(jì)算公式

凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬總現(xiàn)值-建設(shè)投資總額 NPV=∑It /(1+R)-∑Ot /(1+R)；

式中：NPV-凈現(xiàn)值；It-第t年的現(xiàn)金流入量；Ot-第t年的現(xiàn)金流出量;R-折現(xiàn)率；n-投資項(xiàng)目的壽命周期；

計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，要按預(yù)定的貼現(xiàn)率對(duì)投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，預(yù)定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報(bào)酬率。

1.凈現(xiàn)值為正，方可行，說明方的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率;

2.凈現(xiàn)值為負(fù)，方不可取，說明方的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。

3.當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說明方的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬。

凈現(xiàn)值法是把項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量按預(yù)定的目標(biāo)收益率全部換算為等值的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值之和亦等于所有現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與所有現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的代數(shù)和。

凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)

1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項(xiàng)目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預(yù)算中利潤不等于現(xiàn)金。

2、凈現(xiàn)值包括了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預(yù)算方法往往會(huì)忽略某特定時(shí)期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。

3、凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時(shí)往往忽略貨幣的時(shí)間價(jià)值。如回收期法、會(huì)計(jì)收益率法。

凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)

1、資金成本率的確定較為困難，特別是在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定情況下，資本市場(chǎng)的利率經(jīng)常變化更加重了確定的難度。

2、重選擇投資大和收益大的項(xiàng)目而忽視投資小，收益小，而投資報(bào)酬率高的更佳投資方。

回：一個(gè)投資項(xiàng)目，其未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額稱為凈現(xiàn)值(Net Present Value)。

對(duì)于一個(gè)投資項(xiàng)目，如果NPV>0，表明該項(xiàng)目在r的回報(bào)率要求下是可行的，且NPV越大，投資收益越高。相反地，如果NPV<0，表明該項(xiàng)目在r的回報(bào)率要求下是不可行的。