資產(chǎn)預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的估計方法：

（1）傳統(tǒng)法

預計資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量，通?？梢愿鶕?jù)資產(chǎn)未來每期最有可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行預測。它使用的是單一的未來每期預計現(xiàn)金流量和單一的折現(xiàn)率計算資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

（2）期望現(xiàn)金流量法

資產(chǎn)未來每期現(xiàn)金流量應當根據(jù)每期可能發(fā)生情況的概率及其相應的現(xiàn)金流量加權計算確定。

預計的資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量應當包括下列各項：

（1）資產(chǎn)持續(xù)使用過程中預計產(chǎn)生的現(xiàn)金流入；

凈現(xiàn)值法的含義和特點

凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點

優(yōu)點：具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。

缺點：凈現(xiàn)值是個金額的絕對值，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。

計算公式：凈現(xiàn)值=Σ各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

折現(xiàn)率的確定：項目資本成本。

凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點

優(yōu)點：具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。

缺點：凈現(xiàn)值是個金額的絕對值，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。

凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

計算公式：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值=Σ各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值

折現(xiàn)率的確定：項目資本成本。

決策原則：當凈現(xiàn)值大于0，投資項目可行。

凈現(xiàn)值現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報酬率之間的關系：

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為A，原始投資額現(xiàn)值B。

凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

年金凈流量=NPV/年金現(xiàn)值系數(shù)

現(xiàn)值指數(shù)=A/B

內(nèi)含報酬率是指對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使得凈現(xiàn)值（NPV）等于0時的貼現(xiàn)率

所以凈現(xiàn)值=0時的貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值<0時的貼現(xiàn)率相比

凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法的區(qū)別：

凈現(xiàn)值法使用凈現(xiàn)值作為評價方的指標。所謂凈現(xiàn)值是指特定方未來現(xiàn)金流入與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，它是絕對指標，可以用于評價項目投資的效益。適用于互斥方之間的選優(yōu)。

內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報酬率來評價方優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報酬率是能夠使投資方的未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。它揭示了方本身可以達到的具體報酬率。

凈現(xiàn)值計算公式：

NPV=∑(CI-CO)/(1+i)^t

其中CI=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，CO=原始投資額現(xiàn)值，i=折現(xiàn)率，t=期數(shù)。

計算方式：

1、計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量。

2、計算未來報酬的總現(xiàn)值。

凈現(xiàn)值法的計算公式

凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-建設投資總額 NPV=∑It /(1+R)-∑Ot /(1+R)；

式中：NPV-凈現(xiàn)值；It-第t年的現(xiàn)金流入量；Ot-第t年的現(xiàn)金流出量;R-折現(xiàn)率；n-投資項目的壽命周期；

計算凈現(xiàn)值時，要按預定的貼現(xiàn)率對投資項目的未來現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)，預定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率。

1.凈現(xiàn)值為正，方可行，說明方的實際報酬率高于所要求的報酬率;

2.凈現(xiàn)值為負，方不可取，說明方的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。

3.當凈現(xiàn)值為零時，說明方的投資報酬剛好達到所要求的投資報酬。

凈現(xiàn)值法是把項目在整個壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量按預定的目標收益率全部換算為等值的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值之和亦等于所有現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與所有現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的代數(shù)和。

凈現(xiàn)值法的優(yōu)點

1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預算中利潤不等于現(xiàn)金。

2、凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。

3、凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。

凈現(xiàn)值法的缺點

1、資金成本率的確定較為困難，特別是在經(jīng)濟不穩(wěn)定情況下，資本市場的利率經(jīng)常變化更加重了確定的難度。

2、重選擇投資大和收益大的項目而忽視投資小，收益小，而投資報酬率高的更佳投資方。