息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，利潤(rùn)變動(dòng)幅度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率。??
更新時(shí)間：2025-12-16 09:46:32 查看全文>>
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影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有哪些
查看全文>>影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有固定成本(同向變動(dòng))、單位變動(dòng)成本(同向變動(dòng))、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動(dòng))、銷售價(jià)格水平(反向變動(dòng))、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重、所得稅稅率水平。
聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。
只要企業(yè)同時(shí)存在固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營(yíng)業(yè)收入較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的聯(lián)合杠桿效應(yīng)
聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，整體風(fēng)險(xiǎn)也就越大
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聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式是什么
查看全文>>聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。
只要企業(yè)同時(shí)存在固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營(yíng)業(yè)收入較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的聯(lián)合杠桿效應(yīng)
聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，整體風(fēng)險(xiǎn)也就越大
影響經(jīng)營(yíng)杠桿和影響財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響聯(lián)合杠桿
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經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)等于1說(shuō)明
查看全文>>財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)-利息-優(yōu)先股股利/1-企業(yè)所得稅。杠桿系數(shù)等于1時(shí)意味著息稅前利潤(rùn)和稅前利潤(rùn)為同一個(gè)數(shù)，負(fù)債比率為0%。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率，如果也等于1，說(shuō)明分子分母為同一數(shù)值，即利潤(rùn)與銷量沒(méi)有變化。
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影響經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)的因素
查看全文>>影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重；普通股盈余水平;所得稅稅率水平。其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤(rùn)、固定性資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
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經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義
查看全文>>財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的意義：
DFL表示當(dāng)EBIT變動(dòng)1倍時(shí)EPS變動(dòng)的倍數(shù)。用來(lái)衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)，DFL的值越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。
在資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。
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財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的推導(dǎo)
查看全文>>財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過(guò)程：
根據(jù)定義可知，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因?yàn)?，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
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聯(lián)合杠桿系數(shù)
查看全文>>聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。
DTL=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比=(△EPS/EPS)/(△S/S)
聯(lián)合杠桿直接考查了營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿作用的大小可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)表示。
聯(lián)合杠桿系數(shù)對(duì)公司管理層的意義：
（1）在一定的成本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)下，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入變化時(shí)，能夠判斷對(duì)每股收益的影響程度；
（2）有利于對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，即控制一定的聯(lián)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合。
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