三個杠桿系數(shù)的計算公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)

財務杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jīng)營杠桿效應的含義:由于存在固定經(jīng)營成本，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現(xiàn)象。

財務杠桿效應的含義:在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務杠桿效應。

聯(lián)合杠桿效應是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有固定成本(同向變動)、單位變動成本(同向變動)、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動)、銷售價格水平(反向變動)、企業(yè)資本結構中債務資本比重、所得稅稅率水平。

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費用的債務或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，整體風險也就越大

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費用的債務或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，整體風險也就越大

影響經(jīng)營杠桿和影響財務杠桿的因素都會影響聯(lián)合杠桿

財務杠桿系數(shù)的衡量方法

財務杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

財務風險：指企業(yè)運用債務籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風險。

財務杠桿效應的含義：在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務杠桿效應。

只要在企業(yè)的籌資方式中有固定融資費用的債務或優(yōu)先股，就會存在息稅前利潤的較小變動引起每股收益較大變動的財務杠桿效應。

財務杠桿放大了息稅前利潤變化對普通股每股收益的影響，財務杠桿系數(shù)越高，表明普通股每股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。

點擊查看相關知識點推薦：

杠桿系數(shù)的計算公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)

財務杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jīng)營杠桿效應的含義:由于存在固定經(jīng)營成本，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現(xiàn)象。

財務杠桿效應的含義:在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務杠桿效應。

聯(lián)合杠桿效應是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

杠桿原理法分為經(jīng)營杠桿、財務杠桿、總杠桿。

經(jīng)營杠桿效應：在某一固定成本比重的作用下，銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象。

經(jīng)營杠桿系數(shù)計算公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率

財務杠桿效應：在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象。

財務杠桿系數(shù)計算公式：財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

總杠桿效應：指由于固定經(jīng)營成本和固定融資成本的存在，導致每股收益變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象。

總杠桿系數(shù)計算公式：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

經(jīng)營杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）

其中，由于 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：

經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)

經(jīng)營杠桿的影響因素

經(jīng)營杠桿的影響因素有固定成本(同向變動)、單位變動成本(同向變動)、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動)、銷售價格水平(反向變動)

經(jīng)營杠桿效應的含義

聯(lián)合杠桿效應是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

DTL=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(△EPS/EPS)/(△S/S)

聯(lián)合杠桿直接考查了營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿作用的大小可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)表示。

聯(lián)合杠桿系數(shù)對公司管理層的意義：

（1）在一定的成本結構和融資結構下，當營業(yè)收入變化時，能夠判斷對每股收益的影響程度；

（2）有利于對經(jīng)營風險和財務風險進行管理，即控制一定的聯(lián)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。