收購(gòu)是指一個(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。杠桿收購(gòu)是一種企業(yè)金融手段，指公司或個(gè)體利用收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)此公司的方式。
更新時(shí)間：2022-02-27 13:48:03 查看全文>>
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杠桿收購(gòu)意義
查看全文>>在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮下，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，全球資源在不斷的配置中得以?xún)?yōu)化，杠桿收購(gòu)作為加速資源優(yōu)化配置的重要手段發(fā)揮著不可或缺的作用。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與重組的關(guān)鍵時(shí)期，而杠桿收購(gòu)憑借它的優(yōu)點(diǎn)：低成本擴(kuò)張、加速資源優(yōu)化配置成為我國(guó)企業(yè)合并和資產(chǎn)重組的重要方式。
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杠桿收購(gòu)現(xiàn)狀
查看全文>>2006年位于海外的日本東京私人投資集團(tuán)太平洋同盟團(tuán)體PAG運(yùn)用杠桿收購(gòu)以1.244億美元收購(gòu)了江蘇昆山好孩子集團(tuán)約70%的股份，這是中國(guó)大陸首宗杠桿收購(gòu)交易，開(kāi)啟杠桿收購(gòu)在我國(guó)的運(yùn)用。德隆集團(tuán)采取以抵押現(xiàn)金流融資辦法實(shí)行對(duì)新疆屯河、湘火炬、沈陽(yáng)合金等上市公司的收購(gòu)。2010年3月，中國(guó)車(chē)企第一宗海外收購(gòu)交易吉利收購(gòu)沃爾沃發(fā)生。然而這些并購(gòu)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的杠桿收購(gòu)相比還不算成熟，算不上是完全意義的杠桿收購(gòu)，但畢竟說(shuō)明杠桿收購(gòu)在我國(guó)已經(jīng)邁出了驚人的一步，但還有待進(jìn)一步的完善提高。我國(guó)實(shí)施杠桿收購(gòu)是企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)具有一定的特殊性，自身在發(fā)展過(guò)程中導(dǎo)致了并購(gòu)方在公司控制過(guò)程中容易出現(xiàn)管理者和經(jīng)營(yíng)者職權(quán)不明的局面，同時(shí)會(huì)造成公司在交易過(guò)程中交易費(fèi)用和控制成本過(guò)高的問(wèn)題。在大多數(shù)國(guó)有公司中普遍存在著所有者缺位、內(nèi)部人士控制嚴(yán)重、監(jiān)督成本過(guò)高等問(wèn)題，公司管理層自身不是公司的控股股東，如果監(jiān)督力度不夠，管理者不會(huì)為公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，而是實(shí)現(xiàn)管理者自身利益最大化。
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杠桿收購(gòu)特征
查看全文>>杠桿收購(gòu)的主體一般是專(zhuān)業(yè)的金融投資公司，投資公司收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價(jià)錢(qián)買(mǎi)下公司，通過(guò)經(jīng)營(yíng)使公司增值，并通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢(qián)，資金大部分來(lái)自銀行抵押借款、機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行垃圾債券，由被收購(gòu)公司的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流量及收益作擔(dān)保并用來(lái)還本付息。如果收購(gòu)成功并取得預(yù)期效益，貸款者不能分享公司資產(chǎn)升值所帶來(lái)的收益。
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杠桿收購(gòu)模式
查看全文>>杠桿收購(gòu)是指收購(gòu)主體以目標(biāo)公司的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流為抵押和擔(dān)保舉債融資取得收購(gòu)資金，收購(gòu)目標(biāo)公司的一種企業(yè)并購(gòu)形式。杠桿收購(gòu)作為一種創(chuàng)新型的交易模式，極大地促進(jìn)了西方國(guó)家資本市場(chǎng)的發(fā)展，但杠桿收購(gòu)模式在我國(guó)由于受到法律法規(guī)等多方面的約束，其發(fā)展還相當(dāng)緩慢。
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杠桿收購(gòu)公司
查看全文>>杠桿收購(gòu)的設(shè)計(jì)準(zhǔn)備階段，主要是由發(fā)起人制定收購(gòu)方，與被收購(gòu)方進(jìn)行談判，進(jìn)行并購(gòu)的融資安排，必要時(shí)以自有資金參股目標(biāo)企業(yè)，發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購(gòu)者。集資階段，并購(gòu)方先通過(guò)企業(yè)管理層組成的集團(tuán)籌集收購(gòu)價(jià)10%的資金，然后以準(zhǔn)備收購(gòu)的公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過(guò)渡性貸款，相當(dāng)于整個(gè)收購(gòu)價(jià)格的50-70%的資金，向投資者推銷(xiāo)約為收購(gòu)價(jià)20-40%的債券。收購(gòu)者以籌集到的資金購(gòu)入被收購(gòu)公司的期望份額的股份。對(duì)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整改，以獲得并購(gòu)時(shí)所形成負(fù)債的現(xiàn)金流量，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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杠桿收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
查看全文>>杠桿收購(gòu)主要是以信貸方式實(shí)現(xiàn)資本融通，其本質(zhì)其實(shí)是舉債收購(gòu)。杠桿收購(gòu)方式的風(fēng)險(xiǎn)主要有三種：運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。被收購(gòu)公司由于支付利息而享受的免稅政策，在隨后的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中只有很少的賦稅，但股東分配到的股息享受不到這樣的優(yōu)惠。與杠桿收購(gòu)最大的風(fēng)險(xiǎn)存在于出現(xiàn)金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退等不可預(yù)見(jiàn)事件，以及政策調(diào)整，等等。
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杠桿收購(gòu)法
查看全文>>杠桿收購(gòu)是一種企業(yè)金融手段，指公司或個(gè)體利用自己的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)另一家公司的策略。是一種以小博大、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高技巧的企業(yè)并購(gòu)方式。
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