并購(gòu)基金合同是指具有平等地位主體的基金當(dāng)事人在基金活動(dòng)中，為規(guī)范其間的權(quán)利、義務(wù)，依意思表示一致而形成的契約或協(xié)議?；鸷贤亲C券投資基金法的法律淵源之一。

并購(gòu)基金不是嚴(yán)格意義上的法律名詞，是市場(chǎng)約定俗成的概念；其是由私募股權(quán)投資基金演變出來(lái)的一個(gè)分支，而私募股權(quán)投資基金又隸屬于私募投資基金范疇。并購(gòu)基金即體現(xiàn)了私募股權(quán)投資基金的特征又具有特定的意義和內(nèi)涵。?

基金并購(gòu)，是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

并購(gòu)基金是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。并購(gòu)基金與其他類(lèi)型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無(wú)興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。并購(gòu)基金可以說(shuō)是私募股權(quán)基金的一個(gè)分支，只不過(guò)與人們常規(guī)認(rèn)識(shí)到的私募股權(quán)基金相比，它是以獲取企業(yè)控制權(quán)為目標(biāo)的，并不是通過(guò)股權(quán)差價(jià)買(mǎi)賣(mài)獲利。

收購(gòu)并購(gòu)基金，是指一個(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。它是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

收購(gòu)并購(gòu)資金的特點(diǎn)

1、在資金募集上，主要通過(guò)非公開(kāi)方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集，它的銷(xiāo)售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般無(wú)需披露交易細(xì)節(jié)。

2、多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具。

3、一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。

4、比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。

5、投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。

并購(gòu)基金種類(lèi)：從并購(gòu)基金的投資策略來(lái)看，并購(gòu)基金主要分為控股型和參股型，其中前者是典型的并購(gòu)基金?？毓尚筒①?gòu)基金的運(yùn)作模式強(qiáng)調(diào)獲得并購(gòu)標(biāo)的控制權(quán)，并以此主導(dǎo)目標(biāo)企業(yè)的整合、重組及運(yùn)營(yíng)。參股型并購(gòu)基金并不取得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)，而是通過(guò)提供債權(quán)融資或股權(quán)融資方式，協(xié)助其他主導(dǎo)的并購(gòu)方參與對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合重組。

并購(gòu)基金，是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

并購(gòu)基金類(lèi)型

從并購(gòu)基金的投資策略來(lái)看，并購(gòu)基金主要分為控股型和參股型，其中前者是典型的并購(gòu)基金。

1、控股型并購(gòu)基金的運(yùn)作模式強(qiáng)調(diào)獲得并購(gòu)標(biāo)的控制權(quán)，并以此主導(dǎo)目標(biāo)企業(yè)的整合、重組及運(yùn)營(yíng)。

2、參股型并購(gòu)基金并不取得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)，而是通過(guò)提供債權(quán)融資或股權(quán)融資方式，協(xié)助其他主導(dǎo)的并購(gòu)方參與對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合重組。

并購(gòu)基金收入在盈利模式上至少有七種模式：

1、“資本重置”獲利。并購(gòu)基金可以通過(guò)資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2、“資產(chǎn)重組”獲利于1+1>2或3-1>2。

3、“改善運(yùn)營(yíng)”法。很多時(shí)候并購(gòu)基金不是單純靠資本的注入來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)，而是通過(guò)指導(dǎo)和參與所投資企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終獲得收益。

4、通過(guò)“稅負(fù)優(yōu)化”獲利。一般來(lái)說(shuō)，稅前的債務(wù)成本比股權(quán)成本要低;如果債務(wù)利息成本又享受免稅，那么這又降低了稅后債務(wù)成本。

5、“借殼獲利”法。目前如果要收購(gòu)一個(gè)香港主板上市公司的殼，已經(jīng)從前幾年的一兩億港元上升到三四億港元的價(jià)格。

6、“過(guò)程盈利”法。因?yàn)槿魏我蛔诖笮偷牟①?gòu)都會(huì)涉及到“交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)”，這包括并購(gòu)交易的支付方式可以是現(xiàn)金、可以是換股、可以是帶有“對(duì)賭”性質(zhì)的付款條約；交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)還包括了融資工具的選擇。