資本結構_25年財務與會計預習考點
備考過程中，難免會遇到難以理解的知識點或是復雜的問題。這時，我們需要學會以平和的心態(tài)去看待這些挫折，不氣餒、不放棄。要相信，只要我們持續(xù)努力，就一定能夠攻克這些難關。東奧會計在線整理了稅務師《財務與會計》預習考點，同學們可以堅持打卡學習！
資本結構
本書所指的資本結構，是指狹義的資本結構，即長期負債與股東權益的構成比例。
企業(yè)資本結構決策就是要確定最優(yōu)資本結構。所謂最優(yōu)資本結構，是指在適度財務風險的條件下，使企業(yè)加權資本成本最低，同時使企業(yè)價值最大的資本結構。資本結構決策的方法教材介紹有三種：
比較資本成本法 | 在多個籌資方案中，選擇加權資本成本最低的方案 |
每股收益無差別點分析法 | 在多個籌資方案中，選擇每股收益最大的方案 |
公司價值分析法 | 在多個籌資方案中，選擇企業(yè)價值最大、加權資本成本最小的方案 |
1.每股收益無差別點分析法
含義 | 所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務量水平，根據(jù)該指標對各備選方案進行比較選擇 |
公式 |
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決策原則 | 預計息稅前利潤＞每股收益無差別點息稅前利潤 |
預計息稅前利潤=每股收益無差別點息稅前利潤 | |
預計息稅前利潤＜每股收益無差別點息稅前利潤 |
2.公司價值分析法
在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優(yōu)化。
在公司價值最大的資本結構下，公司的加權資本成本也是最低的，此時為最佳資本結構。
V表示公司價值，B表示債務資本價值，S表示權益資本價值
公司價值等于資本的市場價值，即：V=S+B
為簡化分析，債務資本的市場價值等于其面值。
為簡化分析，假設公司各期的EBIT保持不變，權益資本的市場價值可通過下式計算:
S=（EBIT-I）×（1-T）/Ks
式中，Ks為權益資本的成本，可用資本資產(chǎn)定價模型來計算，即:Ks=Rf+β（Rm-Rf）
企業(yè)的加權資本成本可用以下公式計算:Kw=Kb×B（1-T）/V十Ks×S/V
式中，Kw為企業(yè)的加權資本成本；Kb為債務資本的稅前成本。
所屬章節(jié)：第三章 籌資與股利分配管理
注：以上內容選自楊樹林老師2024考季《財務與會計》輕一基礎班授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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