資本成本_2023年財務與會計基礎知識點
| 資本成本 | 杠桿效應 | 資本結構 |
2023年稅務師考試備考正在進行中，地不耕種，再肥沃也長不出果實；人不學習，再聰明也目不識丁。下面是東奧會計在線整理的《財務與會計》的高頻考點，同學們快來打卡學習吧！
推薦：▏財務與會計高頻考點匯總 ▏2023年圖書 ▏2023年好課 ▏
【內容導航】
資本成本
【所屬章節(jié)】
第三章 籌資與股利分配管理
【知識點】資本成本
資本成本
（一）資本成本的概念
資本成本是指資金使用者為籌集資金和使用資金所支付的代價，包括籌資費用和用資費用。
年用資費用是指在資金使用期內按年或按月支付給資金供應者的報酬，如股息、紅利、利息、租金等。
籌資費用是指在資金籌集過程中所支付的費用，如委托證券經營機構代理發(fā)行股票、債券所支付的代辦費等，這些費用都是一次性的。
對出資者而言，資本成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權所帶來的投資報酬。對籌資者而言，由于取得了資本使用權，必須支付一定代價。
資本成本=年用資費用/（籌資總額?籌資費用）=年用資費用/籌資總額×（1?籌資費率）
提示
籌資費用實際上是籌資總額的減少，所以要從籌資總額中扣除。
（二）各種資本成本的計算
1.銀行借款資本成本
2.公司債券的資本成本
式中，B表示公司債券（Bond）籌資總額；I表示公司債券年利息（Interest）；f表示籌資費用率（Financing cost rate）；T表示所得稅稅率（Tax rates）。
3.普通股的資本成本
企業(yè)發(fā)行普通股籌集資金要支付籌資費用和股利，普通股的股利是不固定的，一般假定各期股利的變化呈一定規(guī)律性。如果是上市公司普通股，其資本成本還可以根據該公司股票收益率與市場收益率的相關性，按資本資產定價模型法估計。
（1）股利增長模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。假定某股票本期支付股利為D0，未來各期股利按g速度增長，目前股票市場價格為P0，普通股資本成本為Ks。
按照未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的財務估值模型，一項資產的價值等于其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。所以，為使得股票目前的市場價值（扣除籌資費用后）等于其未來每年支付股利的現(xiàn)值的折現(xiàn)率，即為普通股的資本成本Ks。
即：
（2）資本資產定價模型法
4.優(yōu)先股的資本成本
優(yōu)先股要定期支付股息，但是沒有到期日，其股息用稅后收益支付，不能獲得稅收優(yōu)惠。如果優(yōu)先股股利每年相等，則可視為永續(xù)年金，其資本成本的計算公式為：
式中，D表示優(yōu)先股年股息；P0表示當前每股市價；f表示優(yōu)先股籌資費率。
5.留存收益的資本成本
留存收益資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
6.加權平均資本成本
加權資本成本是指多元化融資方式下的綜合資本成本，反映著企業(yè)資本成本整體水平的高低。加權資本成本用于衡量企業(yè)資本成本水平，確立企業(yè)理想的資本結構。
企業(yè)加權資本成本，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權數(shù)，對各項個別資本成本進行加權平均而得到的總資本成本。計算公式為：
加權資本成本的計算，存在著權數(shù)價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權數(shù)來確定資本比重（Wj ）。通常，可供選擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標價值等。
（1）賬面價值權數(shù)
賬面價值權數(shù)以各項個別資本的會計報表賬面價值為基礎來計算資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
（2）市場價值權數(shù)
市場價值權數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎來計算資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
（3）目標價值權數(shù)
目標價值權數(shù)以各項個別資本預計的未來價值為基礎來確定資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。目標價值是目標資本結構要求下的產物，是公司籌措和使用資金對資本結構的一種要求。對于公司籌措新資金，需要反映期望的資本結構而言，目標價值是有益的，適宜于未來的籌資決策，但目標價值的確定難免具有主觀性。
注：以上內容選自華健老師《財務與會計》高效基礎班授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
相關文章
津公網安備12010202000755號