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【內(nèi)容導(dǎo)航】

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析(2)、杜邦分析法、綜合績效評價

【所屬章節(jié)】

本知識點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第七章　財(cái)務(wù)分析與評價

【知識點(diǎn)】上市公司特殊財(cái)務(wù)分析(2)、杜邦分析法、綜合績效評價

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析(2)、杜邦分析法、綜合績效評價

(二)每股股利

每股股利=現(xiàn)金股利總額/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

【提示】反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個重要指標(biāo)是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。其計(jì)算公式為:

股利發(fā)放率=每股股利/每股收益

(三)市盈率

市盈率=每股市價/每股收益

【提示】市盈率是股票市場上反映股票投資價值的重要指標(biāo)，該比率的高低反映市場上投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險的預(yù)期。一方面，市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價值越大;反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，也說明獲得一定的預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價格，因此，投資于該股票的風(fēng)險也越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。

(四)每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

(五)市凈率

市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

【提示】一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高;反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價值時，還要綜合考慮當(dāng)時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

第三節(jié)　綜合分析與評價

【考點(diǎn)1】杜邦分析法

(一)杜邦分析法是利用各個財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的一種方法。這種方法由美國杜邦公司最先采用，故稱杜邦分析法。利用這種方法可把各種財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系，繪制成杜邦分析圖，杜邦分析圖中指標(biāo)之間的關(guān)系為:

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售(營業(yè))凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額/(資產(chǎn)總額-負(fù)債總額)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

2.杜邦分析法各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析如下：

(1)凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)的核心指標(biāo)。

(2)總資產(chǎn)報(bào)酬率，也是綜合性較強(qiáng)的重要財(cái)務(wù)比率，它是銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，需要進(jìn)一步從銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營兩方面來分析。

(3)銷售凈利潤率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，提高銷售凈利潤率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。影響銷售凈利潤率的主要因素，一是銷售收入;二是成本費(fèi)用。

4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映資產(chǎn)管理效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

5.權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系，它主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。資產(chǎn)負(fù)債率越大,權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，既可能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，也可能帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

【考點(diǎn)2】綜合績效評價

1.綜合績效評價是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標(biāo)體系，對照相應(yīng)的評價標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進(jìn)行的綜合評判。綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者(投資人)的角度進(jìn)行的。

2.科學(xué)地評價企業(yè)績效，可以為投資人行使經(jīng)營者的選擇權(quán)提供重要依據(jù);可以有效地加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束;可以為有效激勵企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù);還可以為政府有關(guān)部門、債權(quán)人、企業(yè)職工等利益相關(guān)方提供有效的信息支持。綜合績效評價指標(biāo)及權(quán)重可以根據(jù)需要各自設(shè)定。如國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《中央企業(yè)綜合績效評價實(shí)施細(xì)則》附件2確定的企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)的主要內(nèi)容如表1所示：

當(dāng)你習(xí)慣過一種日子，那么你的生命只過上一天；如果你生活常新，那么你每一天都會過得很精彩。希望備考稅務(wù)師考試的小伙伴們都能夠順利通過稅務(wù)師考試！快一起努力學(xué)習(xí)吧！

（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會計(jì)》授課講義）

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