2018《財務(wù)與會計》預(yù)習(xí)考點：資本成本
稅務(wù)師備考預(yù)習(xí)階段應(yīng)注意對重點難點問題的學(xué)習(xí)，通過各種輔導(dǎo)書、輔導(dǎo)課程、練習(xí)題將知識點徹底弄懂，為后期的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)，做好準(zhǔn)備。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本成本
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務(wù)與會計》籌資與分配管理
【知識點】資本成本
資本成本
一、資本成本的概念與作用
(一)概念
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和用資費用。
(二)資本成本的作用
1.是選擇籌資渠道與籌資方式的重要依據(jù)
2.為負(fù)債經(jīng)營提供了重要的依據(jù)
3.是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)
4.為投資決策提供了重要的標(biāo)準(zhǔn)
5.是評價企業(yè)整體績效的重要依據(jù)
二、各種資本成本的計算
(一)資本成本計算的通用公式
(二)個別資本成本的計算
真正由企業(yè)自己負(fù)擔(dān)的利息=利息-利息×T=利息×(1-T)
1.債券及借款的個別成本計算
2.普通股資本成本
(1)股利增長模型法
【提示】注意區(qū)分D1和D0
(2)資本資產(chǎn)定價模型法）
KS=Rf+β（Rm-Rf）
3.留存收益的資本成本
計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
【總結(jié)】
個別資本成本，是用來比較個別籌資方式的資本成本的。
個別資本成本從低到高排序一般為：
長期借款<債券<融資租賃<留存收益<普通股<吸收直接投資
(三)加權(quán)資本成本
KW=∑Wj×Kj
KW——加權(quán)資本成本；
Wj——第j種籌資方式的資金占全部資本的比重，即權(quán)數(shù)；
Kj——第j種籌資方式的資本成本。
權(quán)數(shù)的確定 | 賬面價值權(quán)數(shù) | 優(yōu)點：資料容易取得，且計算結(jié)果比較穩(wěn)定 缺點：不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機(jī)會成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu) |
市場價值權(quán)數(shù) | 優(yōu)點：能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平 缺點：現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中，不容易取得；而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策 | |
目標(biāo)價值權(quán)數(shù) | 優(yōu)點：能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金 缺點：很難客觀合理地確定目標(biāo)價值 |
稅務(wù)師財務(wù)與會計中公式較多，需要通過做題勤加練習(xí)，把每一個公式理解透徹，并能夠靈活的運用。
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