單項(xiàng)選擇題

【2022考季】輕松過(guò)關(guān)二第五章客觀題17（80頁(yè)）甲公司打算投資一新項(xiàng)目，已知可比公司β值為1.2，可比公司長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益的比例是2：3，適用的所得稅稅率為25%。甲公司按照“長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益1：2的比例”為新項(xiàng)目融資，甲公司的所得稅稅率為15%。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的平均報(bào)酬率為12%。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，項(xiàng)目的債務(wù)資本成本為6%，則新項(xiàng)目的平均資本成本為（　?。?。

10.34%

10.6%

12.9%

10.84%

正確答案：

卸杠桿：β資產(chǎn)=1.2÷ [1+（1-25%）×2/3]=0.8
加杠桿：β權(quán)益=0.8× [1+（1-15%）×1/2]=1.14
股權(quán)資本成本=3%+1.14×（12%-3%）=13.26%
平均資本成本=6%×1/3+13.26%×2/3=10.84%