【2023考季】某公司在2023年初推出了新產(chǎn)品，預(yù)計營業(yè)收入可以連續(xù)3年獲得較快增長，自第4年起開始進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，營業(yè)收入的增速為8%。關(guān)于該公司2023年初的價值，下列說法正確的是（ ?。?。
正確答案：
2026年是后續(xù)期第一年，其營業(yè)收入增長率不等于2025年營業(yè)收入增長率，因此2026年現(xiàn)金流量的增長率不等于2026年營業(yè)收入的增長率。從后續(xù)期第二年開始，現(xiàn)金流量的增長率等于營業(yè)收入的增長率，選項A錯誤。競爭均衡理論認為，企業(yè)在后續(xù)期的營業(yè)收入增長率大致等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。不含通貨膨脹因素的宏觀經(jīng)濟增長率大約為2%~6%，只要通貨膨脹水平高于2%，企業(yè)后續(xù)期的增速就可能達到（1+6%）×（1+2%）-1=8.12%。本題中8%的增速是包含通貨膨脹的名義增長率，選項B錯誤。后續(xù)期現(xiàn)金流量在2025年末的價值，需要向前復(fù)利3次得到后續(xù)期價值，而不是4次，即后續(xù)期價值=2026年現(xiàn)金流量/（r-8%）×（P/F，r，3），選項C錯誤。
現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計
知識點出處
第七章 企業(yè)價值評估
知識點頁碼
2023年考試教材第216,217,218,219頁
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