每股收益=凈利潤/股數(shù)，發(fā)放股票股利導致股數(shù)增加，所以每股收益降低；由于市盈率不變，市盈率=每股市價/每股收益，每股收益降低，所以每股市價降低；而發(fā)放股票股利只是改變股權(quán)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，將未分配利潤轉(zhuǎn)為股本或股本與資本公積，總股權(quán)沒有改變，所以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生變化。