【2019考季】某公司2018年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5次，權(quán)益乘數(shù)為1，利潤留存率為40%。如果不打算增發(fā)新股也不回購股票，并保持2018年的財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，為實現(xiàn)2019年銷售增長率達到25%的目標，營業(yè)凈利率應(yīng)為（ ?。?。
正確答案：
由于2018年不增發(fā)新股和回購股票，所以，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率；由于財務(wù)政策不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變，則資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率；由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以資產(chǎn)增長率=營業(yè)收入增長率。因此，可持續(xù)增長率=營業(yè)收入增長率=25%，即：25%=（營業(yè)凈利率×2.5×1×0.4）/（1-營業(yè)凈利率×2.5×1×0.4），解得：營業(yè)凈利率=20%。
可持續(xù)增長率的測算
知識點出處
第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測
知識點頁碼
2019年考試教材第67頁
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