【2020考季】Fashion公司對投資的新印刷機(jī)，有一個(gè)三年的回收期目標(biāo)。新的印刷機(jī)成本為450 000美元，有5年的使用壽命，采用直線折舊法，預(yù)期沒有殘值。Fashion按照40%的稅率繳納所得稅，為完成公司的回收期目標(biāo)，印刷機(jī)必須為公司每年節(jié)省多少金額的運(yùn)營成本（ ）。
正確答案：
由于該項(xiàng)目所需的投資回收期為三年，項(xiàng)目必須每年產(chǎn)生$150 000的稅后現(xiàn)金流（$450 000/3）。
每年$190 000的節(jié)省將產(chǎn)生所需的$150 000稅后現(xiàn)金流量，其計(jì)算如下：
稅后現(xiàn)金流量=[（每年節(jié)省－折舊費(fèi)）×（1－稅率）]+折舊費(fèi)
請注意，折舊是從每年節(jié)約金額中扣除，因?yàn)樗强蹨p項(xiàng)目。然而，它要被添加回計(jì)算稅后現(xiàn)金流，因?yàn)檎叟f并不導(dǎo)致現(xiàn)金流出。使用直線法計(jì)提折舊，每年的折舊額是$90 000（$450 000/5年）。$150 000的稅后現(xiàn)金流量=（每年節(jié)?。?90 000）×（1－0.4）+$90 000=0.6×每年節(jié)?。?54 000+$90 000=0.6×每年節(jié)省+$36 000
增量現(xiàn)金流
知識點(diǎn)出處
第五章 投資決策
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戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理第337,339頁
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