單項(xiàng)選擇題

【2019考季】Joint Product公司計(jì)劃發(fā)行股利率為8%、總額為$1 000 000的優(yōu)先股，籌得的資金用來(lái)替換票面利率為8%、總額為$1 000 000的發(fā)行在外的債券，已知公司的邊際稅率為40%。公司負(fù)債與權(quán)益總額為$10 000 000。該項(xiàng)替換對(duì)公司的平均加權(quán)資本成本可能產(chǎn)生怎樣的影響（）。

無(wú)影響，因?yàn)樘鎿Q的兩種工具的籌資額的資金總額、利率均相同

下降，因?yàn)橹Ц兜膫鶆?wù)利息可稅前扣除

下降，因?yàn)閮?yōu)先股不必每年支付股利，而債券需要每年支付利息

增加，因?yàn)橹Ц兜膫鶆?wù)利息可稅前扣除

正確答案：

因?yàn)橹Ц兜膫鶆?wù)利息可以稅前扣除，權(quán)益融資的成本較高，如果JointProducts公司以優(yōu)先股籌資替換債務(wù)籌資，則公司的資本成本很可能上升。