【2019考季】兩家公司具有完全相同的資產(chǎn)收益。公司X許多年前購買了大部分資產(chǎn)，當時的價格相對較低。公司Y在最近幾年購買了大部分資產(chǎn)，該部分資產(chǎn)的價格相對較高。這兩家公司都有相同的債務水平，并以歷史成本記錄資產(chǎn)。資產(chǎn)回報率最有可能出現(xiàn)以下哪種情況（ ）。
正確答案：
Y公司購買的資產(chǎn)價值比X公司高，但是兩家公司的資產(chǎn)收益率卻一樣，表明Y公司的收益率要比X公司收益高，造成這種情況的主要原因就是近幾年出現(xiàn)了通貨膨脹。在通貨膨脹下，對于Y公司來說，資產(chǎn)和收益反映的購買力水平一致，所以Y資產(chǎn)的價格相對于X公司會高一些。因為公司X是以前價格低時購買的資產(chǎn)，所以公司X的資產(chǎn)的價值小于公司Y的資產(chǎn)價值，公司X的資產(chǎn)是被低估的，而兩家公司有相同的資產(chǎn)收益，資產(chǎn)回報率等于凈利潤除以資產(chǎn)，所以公司X的資產(chǎn)回報率是被高估的。
總資產(chǎn)回報率
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第一章 財務報表分析
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財務決策第52,53頁
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