【2019考季】為了增加生產(chǎn)能力，Gunning 公司正在考慮在1月1號使用經(jīng)過技術(shù)改良后的新設(shè)備來替代現(xiàn)有機器，公司正在考慮下列信息： ?新機器購買需用$160 000現(xiàn)金。運費、安裝費和檢測費共需$30 000。 ?新機器每年可以增加20 000單位產(chǎn)品的銷售，每單位售價為$40，增量營業(yè)成本是由每單位$30的變動成本和每年總額為$40 000的固定成本組成。 ?新機器需要增加$35 000營運資金。 ?Gu
正確答案：
Gunning公司新機器營運資本投資現(xiàn)金流量貼現(xiàn)的影響等于項目結(jié)束時營運資本現(xiàn)值（時間=5）減去項目開始時的初始營運資本投資（時間= 0）。
項目期末營運資本現(xiàn)值計算如下：
項目期末營運資本現(xiàn)值=要求的初始營運資本×（P/F，10%，5）=35 000美元×0.621＝21 735美元
在t=0時營運資本不需要貼現(xiàn)，因為在現(xiàn)在發(fā)生而不是在未來發(fā)生。所以，Gunning公司新機器營運資本投資現(xiàn)金流量貼現(xiàn)的影響是:
需求的營運資本現(xiàn)值=（t=5時的營運資本現(xiàn)值）－（t=0時的營運資本）=21735美元－35000美元=－13 265美元。
增量現(xiàn)金流
知識點出處
第五章投資決策
知識點頁碼
財務(wù)決策第337,339頁
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