談企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及規(guī)避措施

　　雷蔚慧

　　摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的崛起，企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)需要大量的資金，籌資活動(dòng)就勢(shì)在必行，籌資風(fēng)險(xiǎn)也是在這個(gè)階段產(chǎn)生的。目前我國(guó)的企業(yè)普遍資金緊張，籌資是維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必然途徑，如何降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順利進(jìn)行，是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展面臨的重要問(wèn)題之一。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多方面的，既有內(nèi)在原因，也有外在原因，本文總結(jié)了企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并針對(duì)這些原因提出了規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施，希望對(duì)企業(yè)管理有所幫助。

　　關(guān)鍵字：籌資風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)生原因 規(guī)避措施

　　籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)為了保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行而籌集資金，失去償債能力或者失去對(duì)企業(yè)控制權(quán)的能力而產(chǎn)生的危險(xiǎn)，即企業(yè)發(fā)生資不抵債的現(xiàn)象。隨著企業(yè)籌資方式的改變，企業(yè)承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任也越來(lái)越大，規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展必須面臨的問(wèn)題。

　　一、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

　　(一)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)部原因

　　1.負(fù)債的利息率過(guò)高

　　負(fù)債利息率是增加企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，在負(fù)債規(guī)模相同的情況下，負(fù)債利息率越高，企業(yè)承擔(dān)的利息費(fèi)用的支出就越多，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。利息率也直接影響著企業(yè)股東的收益，假如稅息前利潤(rùn)是一定的，那么負(fù)債的利息率就越高，股東的利益受影響就越大。

　　2.負(fù)債的規(guī)模過(guò)大

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是稅息前利潤(rùn)與稅息前利潤(rùn)和利息的差額之間的比例，負(fù)債的規(guī)模是指負(fù)債資金在總額資金中所占的比例，是企業(yè)負(fù)債總額度的多少，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就越大，股東的利潤(rùn)收益幅度也變化的較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就增加。同時(shí)，如果企業(yè)的負(fù)債規(guī)模過(guò)大，就會(huì)有更多的利息費(fèi)用的支出，企業(yè)本身的收益就在降低，又增加了這些費(fèi)用支出，使企業(yè)逐漸失去了償付能力，甚至?xí)�造成企業(yè)的破產(chǎn)，因此，負(fù)債規(guī)模過(guò)大增加企業(yè)籌資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不合理

　　負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)使用的長(zhǎng)期和短期借款的比重，目前我國(guó)很多企業(yè)的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)都存在不合理的現(xiàn)象，比如長(zhǎng)期資金和短期資金的籌集不合理，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增加。有的企業(yè)利用長(zhǎng)期借款的方式來(lái)籌資，利息費(fèi)用就能夠在很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)固定不變，如果用短期借款的方式來(lái)籌資，利息費(fèi)用的變動(dòng)幅度就會(huì)增大。有的企業(yè)用短期借款來(lái)籌資，把短期借款當(dāng)做長(zhǎng)期資產(chǎn)，一旦短期借款到期，企業(yè)往往沒(méi)有足夠的資金來(lái)還款，如果債權(quán)人不愿意延期還款時(shí)間，那么企業(yè)就有面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

　　(二)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的外部原因

　　1.金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　金融市場(chǎng)是融通資金的主要場(chǎng)所，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)狀況很大程度上受到金融市場(chǎng)的影響，金融市場(chǎng)的資金供求情況能夠決定企業(yè)負(fù)債利息率，金融市場(chǎng)的波動(dòng)能夠引起匯率、利率的波動(dòng)，從而影響企業(yè)的籌資情況。如果企業(yè)把短期借款當(dāng)成主要的籌資方式來(lái)進(jìn)行籌資，一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)變動(dòng)，導(dǎo)致短期借款的利率上升，那么企業(yè)需要支付的利息就會(huì)更大，企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力也會(huì)變大，一些小企業(yè)就會(huì)因?yàn)椴荒艹惺芨哳~的利息而破產(chǎn)。

　　2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)固有的一種風(fēng)險(xiǎn)，只要企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)存在，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有很大的不確定性，特別表現(xiàn)在稅息前利潤(rùn)上。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響很大，如果企業(yè)用所有的股本進(jìn)行融資，那么企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就完全由股東承擔(dān)，如果企業(yè)用股本與負(fù)債來(lái)融資，加上財(cái)務(wù)杠桿的擴(kuò)張作用，股東的利益波動(dòng)就會(huì)更大，股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了經(jīng)營(yíng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生的利潤(rùn)不夠償還債務(wù)，那么企業(yè)就要面臨破產(chǎn)。

　　3.資產(chǎn)的整體流動(dòng)性

　　資產(chǎn)的整體流動(dòng)性能夠反映企業(yè)的償債能力，企業(yè)負(fù)債的資金一般都要以現(xiàn)金的方式償還，企業(yè)的償還能力要看企業(yè)的現(xiàn)金是否足夠，資產(chǎn)的流動(dòng)性是否夠強(qiáng)，如果企業(yè)在償還期內(nèi)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，那么即使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，也同樣承擔(dān)很大的籌資風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)由于自身投資或決策失誤不能及時(shí)把本息以現(xiàn)金的方式償還，那么企業(yè)就會(huì)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　二、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

　　(一)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)

　　改革開(kāi)放以來(lái)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式一直在不斷的發(fā)展與變化著，由過(guò)去的國(guó)家經(jīng)營(yíng)逐漸演變成企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)，企業(yè)在享有自主經(jīng)營(yíng)權(quán)力的同時(shí)，也承擔(dān)著獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是不斷變化發(fā)展的，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中難免會(huì)遇到種種風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)沒(méi)有做好風(fēng)險(xiǎn)防范的準(zhǔn)備，那么在風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)時(shí)只會(huì)讓損失更重。因此，企業(yè)應(yīng)該重視培養(yǎng)員工規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)員工的教育，使員工們正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性和可規(guī)避性，員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高了，在平時(shí)的工作中就能更加認(rèn)真負(fù)責(zé)。