[小編“娜寫(xiě)年華”]東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2015年《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》答疑精選：加權(quán)平均資本成本率。

　　【原題】：計(jì)算分析題

　　A公司是一家處于成長(zhǎng)階段的上市公司，正在對(duì)2013年的業(yè)績(jī)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：

　�。�1）A公司2013年的銷(xiāo)售收入為2500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為1340萬(wàn)元，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用為500萬(wàn)元。

　　（2）A公司2013年的投資資本為5000萬(wàn)元。

　�。�3）A公司的債務(wù)資本/權(quán)益資本為2/3，權(quán)益資本成本為12%，稅前債務(wù)資本成本為8%。

　�。�4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　�。�1）計(jì)算A公司的投資報(bào)酬率和剩余收益。

　�。�2）計(jì)算A公司的經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算時(shí)需要調(diào)整的事項(xiàng)如下：為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，A公司2013年年末發(fā)生營(yíng)銷(xiāo)支出200萬(wàn)元，全部計(jì)入銷(xiāo)售及管理費(fèi)用，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用資本化（提示：調(diào)整時(shí)按照復(fù)式記賬原理，同時(shí)調(diào)整稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資資本）。

　�。�3）簡(jiǎn)要分析使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)實(shí)施業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的效果。

　　正確答案：

　�。�1）息稅前利潤(rùn)=2500-1340-500=660（萬(wàn)元）

　　投資報(bào)酬率=660/5000=13.2%

　　加權(quán)平均資本成本率=2/5×8%×（1-25%）+3/5×12%=9.6%

　　剩余收益=660-5000×9.6%=180（萬(wàn)元）

　�。�2）調(diào)整后稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=660×（1-25%）+200×（1-25%）=645（萬(wàn)元）

　　調(diào)整后投資資本=5000+200×（1-25%）=5150（萬(wàn)元）

　　經(jīng)濟(jì)增加值=645-5150×9.6%=150.6（萬(wàn)元）。

　�。�3）①提高企業(yè)資金的使用效率；②優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；③激勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理者，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的保值增值；④引導(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)主業(yè)，優(yōu)化資源配置。

　　【學(xué)員提問(wèn)】

　　案例4-3中剩余收益=息稅前利潤(rùn)-投資占用資本*平均資本成本率

　　平均資本成本率的計(jì)算中負(fù)債成本率采用了稅后口徑，與息稅前利潤(rùn)的口徑不一致，為什么？

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　剩余收益應(yīng)該都用稅前的。

　　經(jīng)濟(jì)增加值則都是稅后的。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！

　　【學(xué)員追問(wèn)】

　　計(jì)算剩余收益用平均資本成本率中負(fù)債成本應(yīng)該是8%還是8%*（1-25%）？

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　應(yīng)該用8%*（1-25%），需要剔除稅務(wù)影響。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！

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