【小編“娜寫年華”】本篇為2014《高級會計實務(wù)》第一章知識點精講：財務(wù)戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略。其主要內(nèi)容包括融資戰(zhàn)略的概述、融資戰(zhàn)略選擇。本節(jié)主要介紹融資戰(zhàn)略選擇。

    融資戰(zhàn)略之融資戰(zhàn)略選擇（1）

    融資戰(zhàn)略選擇主要解決籌集資金如何滿足生產(chǎn)經(jīng)營和投資項目的需要以及債務(wù)融資和權(quán)益融資方式的選擇及其結(jié)構(gòu)比率的確定等問題。企業(yè)在進行融資戰(zhàn)略選擇時，要根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求，合理權(quán)衡負債融資比率和權(quán)益融資比率，權(quán)衡融資收益與融資風險的關(guān)系。

    1.融資戰(zhàn)略選擇的原則

    企業(yè)應(yīng)當根據(jù)戰(zhàn)略需求不斷拓寬融資渠道，對融資進行合理配置，采用不同的融資方式進行最佳組合，以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應(yīng)外部環(huán)境變化的融資戰(zhàn)略。融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則包括融資低成本原則、融資規(guī)模合理原則、融資結(jié)構(gòu)合理原則、融資時機最佳原則、融資風險可控原則。

    （1）融資低成本原則。企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對于企業(yè)選擇哪種融資方式有著重要意義。由于融資成本的計算涉及很多因素，具體運用時有一定的難度。一般情況下，按照融資來源劃分各種主要融資方式的融資成本高低，根據(jù)企業(yè)融資的需要及條件選擇低成本的融資方式。

    （2）融資規(guī)模合理原則。確定企業(yè)的融資規(guī)模在企業(yè)融資過程中非常重要�；I資過多，可能造成資金閑置浪費，增加融資成本，或者可能導(dǎo)致企業(yè)負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風險。而如果企業(yè)籌資不足，又會影響企業(yè)投融資計劃及投資業(yè)務(wù)的開展。因此，企業(yè)在選擇融資戰(zhàn)略時，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

    （3）融資結(jié)構(gòu)合理原則。企業(yè)融資時，資本結(jié)構(gòu)決策應(yīng)體現(xiàn)理財?shù)慕K極目標，即追求企業(yè)價值最大化。在假定企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的情況下，企業(yè)價值可根據(jù)未來若干期限預(yù)期收益的現(xiàn)值來確定。雖然企業(yè)預(yù)期收益受多種因素制約，折現(xiàn)率也會因企業(yè)所承受的各種風險水平不同而變化，但從籌資環(huán)節(jié)看，如果資本結(jié)構(gòu)安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對折現(xiàn)率的高低也會起到一定的調(diào)節(jié)作用，因為折現(xiàn)率是在充分考慮企業(yè)加權(quán)資本成本和籌資風險水平的基礎(chǔ)上確定的。

    （4）融資時機最佳原則。所謂融資時機是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時機。企業(yè)選擇融資時機的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程。從企業(yè)內(nèi)部來講，過早融資會造成資金閑置，而如果過晚融資又會造成投資機會的喪失。從企業(yè)外部來講，由于經(jīng)濟形勢瞬息萬變，這些變化又將直接影響中小企業(yè)融資的難度和成本。因此，企業(yè)若能抓住企業(yè)內(nèi)外部變化提供的有利時機進行融資，會使企業(yè)比較容易地獲得資金成本較低的資金。

    （5）融資風險可控原則。融資風險是指籌資活動中由于籌資戰(zhàn)略規(guī)劃而引起的收益變動的風險。融資風險要受經(jīng)營風險和財務(wù)風險的雙重影響，具體涉及信用風險、市場風險、金融風險、政治風險等各種類型的風險。企業(yè)融資戰(zhàn)略選擇必須遵循風險的可控性原則，一方面加強融資目標、融資過程的控制；另一方面搞好融資危機管理，即搞好融資風險評估、預(yù)警和應(yīng)對。

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