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債務(wù)融資的財務(wù)杠桿作用

來源：東奧會計在線責(zé)編：陳藝文 2019-08-13 10:18:01

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東奧高級會計師

2022-10-09 20:08:39

債務(wù)融資的財務(wù)杠桿作用

債務(wù)融資需要支付固定的利息費用，而通過債務(wù)融資籌集的資金用于項目投資所獲收益高于利息費用的部分收益，由股東享有，通過固定利息費用籌措的資金可以為企業(yè)股東增加財富，較小的息稅前利潤變動帶來較大的每股收益變動，即為債務(wù)融資的財務(wù)杠桿作用。

債務(wù)融資優(yōu)點：籌資速度快；限制條款較少；減少設(shè)備陳舊過時遭淘汰的風(fēng)險。

缺點：資金成本較高；固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān);不能享有設(shè)備殘值。

債權(quán)融資和股權(quán)融資的比較

1、權(quán)利不同。

債券是債券憑證。債券持有人與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟關(guān)系是債權(quán)人 -債務(wù)人關(guān)系。債券持有人只能按時獲得利息并在到期時收回本金，并且無權(quán)參與公司的業(yè)務(wù)決策。該股票是所有權(quán)證書。股東是發(fā)行公司的股東。股東通常有投票權(quán)。股東可以進行投票選舉董事，組成董事會，對公司的各種事項都有決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

2、發(fā)行的目的和主題是不同的。

發(fā)行債券是公司額外資本的需要。這是公司的責(zé)任，不是資本。股份的發(fā)行是股份公司設(shè)立和增加資本的需要，募集的資金包括在公司的資本中。此外，發(fā)行債券的經(jīng)濟主體也很多。中央和地方政府、各種合法的金融機構(gòu)、企業(yè)等一般都可以發(fā)行債券，但發(fā)行的債券只能是股票。

3、期限不同。

債券通常有特定的償還期限，債務(wù)人必須在債券到期時及時歸還本金。因此，債券是一種到期證券。股票通常是不償還的，一旦投資，股東就不能從股份公司提取本金，所以股票是一種生命安全，或者說是“永久證券”。然而，股東可以通過市場轉(zhuǎn)移來返還投資資金。

4、收益不同。

債券通常具有指定的票面利率并獲得固定利息。股票的股息紅利不固定，通常受公司運營的影響。

5、風(fēng)險不同。

股票風(fēng)險高于債券風(fēng)險。原因有三點：

第一，債券利息是公司的固定支出，會使公司利潤減少，但是股票股利是公司利潤的一部分，公司只能支付利潤，支付順序列在債券利息支付和納稅后。

第二，如果公司破產(chǎn)，當(dāng)清算資產(chǎn)的余額被償還時，債券在股票被償還之前被償還。

第三，在二級市場上，債券利率固定，到期日固定，市場價格穩(wěn)定。股票沒有固定的到期日和利率，受到各種宏觀和微觀因素的影響，市場價格波動頻繁，波動幅度大。

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