2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)預(yù)習(xí)知識(shí)：企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2018-03-06 11:24:43

高級(jí)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名即將開始，在備考的同時(shí)大家不要錯(cuò)過(guò)報(bào)名哦。今天小編為大家準(zhǔn)備高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法，一起來(lái)學(xué)習(xí)吧！

【內(nèi)容導(dǎo)航】：

(一)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

(二)可比企業(yè)法

【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》科目專題八：企業(yè)并購(gòu)

【知識(shí)點(diǎn)】：企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法

企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法

企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法主要收益法(現(xiàn)金流量折現(xiàn)法)、市場(chǎng)法(可比企業(yè)法與可比交易法)、成本法。

(一)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)預(yù)習(xí)知識(shí)：企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法

1. 現(xiàn)金流量的估計(jì)

自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊及攤銷)-(資本支出+營(yíng)運(yùn)資金增加額)

2. 選擇合適折現(xiàn)率

折現(xiàn)率是指將未來(lái)預(yù)測(cè)期內(nèi)的預(yù)期收益換算成現(xiàn)值的比率，有時(shí)也稱資本成本率。通常，折現(xiàn)率可以通過(guò)加權(quán)平均資本成本模型確定(股權(quán)資本成本和債務(wù)資本成本的加權(quán)平均)。

3. 預(yù)測(cè)終值

估計(jì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量不可能無(wú)限制地預(yù)測(cè)下去，因此要對(duì)未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，即計(jì)算企業(yè)的終值。

企業(yè)終值一般可采用永久增長(zhǎng)模型(固定增長(zhǎng)模型)計(jì)算。永久增長(zhǎng)模型與DCF方法具有一致性，這種方法假定從計(jì)算終值的那一年起，自由現(xiàn)金流量是以固定的年復(fù)利率增長(zhǎng)的。企業(yè)終值計(jì)算公式為：

4. 預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值

企業(yè)價(jià)值等于確定預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和，加上終值的現(xiàn)值，其計(jì)算公式如下：

(二)可比企業(yè)法

可比企業(yè)分析法是以交易活躍的同類企業(yè)的股價(jià)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算出一些主要的財(cái)務(wù)比率，然后用這些比率作為乘數(shù)計(jì)算得到非上市企業(yè)和交易不活躍上市企業(yè)的價(jià)值?？杀绕髽I(yè)分析法的技術(shù)性要求較低，與現(xiàn)金流量折現(xiàn)法相比理論色彩較淡。如果采用市盈率乘數(shù)總體評(píng)估思路如下圖：