2019年高級會計師考試案例分析11.6

來源：東奧會計在線責(zé)編：ZF2019-11-06 10:31:50

不要抱怨昨天，不要奢望明天，好好的珍惜今天，為實現(xiàn)目標(biāo)努力拼搏！高級會計師案例分析小編已為大家準(zhǔn)備好了，快來一起做題練習(xí)吧！

案例分析題

甲公司為一家在上海證券交易所上市的企業(yè)，也是全球著名集成電路制造商之一?；诠緫?zhàn)略目標(biāo)，公司準(zhǔn)備積極實施海外并購。相關(guān)資料如下：

(1)并購對象選擇。

甲公司認(rèn)為，通過并購整合全球優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，是加速實現(xiàn)公司占據(jù)行業(yè)全球領(lǐng)先地位的重要舉措。并購目標(biāo)企業(yè)應(yīng)具備以下基本條件：①應(yīng)為集成電路設(shè)計商，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，且在業(yè)內(nèi)積累了豐富而深厚的行業(yè)經(jīng)驗，擁有較強影響力和行業(yè)競爭力;②擁有優(yōu)秀的研發(fā)團隊和領(lǐng)先的關(guān)鍵技術(shù);③具有強大的市場營銷網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)論證，初步選定海外乙公司做為并購目標(biāo)。

(2)并購方法的選擇。

財務(wù)總監(jiān)張某認(rèn)為應(yīng)按照收益法對乙公司價值進行評估，并以此作為交易的基礎(chǔ)，該建議得到并購雙方的認(rèn)可。預(yù)計收購乙公司60%的股份。評估基準(zhǔn)日為2018年12月31日。與乙公司價值評估相關(guān)的資料如下：

2018年12月31日，預(yù)計乙公司資本結(jié)構(gòu)為：產(chǎn)權(quán)比率為0.5，稅前債務(wù)資本成本為8%，所得稅稅率為25%。假定無風(fēng)險報酬率為6%，市場平均風(fēng)險收益率為5%，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營的β值為0.8。

(3)并購對價及支付方式。

確定甲公司應(yīng)支付的并購對價為30億元，甲公司預(yù)計采用配股和銀行貸款的方式籌集資金。甲公司確定配股比例為每10股配3股，配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的80%。配股前每股市場價格為10元/股。支付對價剩余資金缺口通過銀行貸款方式取得。

假定所有股東均參與配股，且不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料(1)，從經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的角度，指出甲公司并購乙公司的并購動機。

2.根據(jù)資料(2)，計算用收益法評估乙公司價值時所使用的折現(xiàn)率。

3.根據(jù)資料(3)，計算配股除權(quán)價格和每份配股權(quán)價值。

4.根據(jù)資料(3)，指出甲公司并購乙公司計劃采用的并購融資渠道和方式的種類，說明并購貸款與發(fā)行債券相比給并購企業(yè)帶來的好處。

高會案例分析題