【導(dǎo)讀】下文是投資決策方法的特殊應(yīng)用案例精析，該題屬于2013《高級會計實務(wù)》企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理章節(jié)，針對“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識點進行考核。

　　案例：

　　甲公司為一投資項目擬定了A、B兩個方案，假定你是該公司投資項目部經(jīng)理，現(xiàn)在請您幫助做出合理的投資決策。相關(guān)資料如下：

　　(1)A方案原始投資額在建設(shè)期起點一次性投入，原始投資120萬元，項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為25萬元;

　　(2)B方案原始投資額為105萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目壽命期為4年，初始期為1年，運營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。

　　(3)該項目的折現(xiàn)率為10%。

　　要求：

　　1.計算B方案的凈現(xiàn)值;

　　2.用約當(dāng)年金法做出投資決策;

　　3.用重置現(xiàn)金流法做出投資決策;

　　4.請說明采用重置現(xiàn)金流法需要注意的問題。

　　【正確答案】 1.B方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(萬元)

　　2.A方案每年的凈現(xiàn)金流量=120/(P/A，10%，6)=120/4.3553=27.55(萬元)

　　B方案每年的凈現(xiàn)金流量=105/(P/A，10%，4)=105/3.1699=33.12(萬元)

　　結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。

　　3.4和6的最小公倍數(shù)為12

　　A方案需要重置1次，B方案需要重置2次

　　用重置現(xiàn)金流法計算的A方案的凈現(xiàn)值=25+25×(P/F，10%，6)=25+25×0.5645=39.11(萬元)

　　用重置現(xiàn)金流法計算的B方案的凈現(xiàn)值=8.04+8.04×(P/F，10%，4)+8.04×(P/F，10%，8)=8.04+8.04×0.6830+8.04×0.4665=17.28(萬元)

　　結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。

　　4.采用重置現(xiàn)金流法對不同壽命期的項目進行比較時，應(yīng)注意以下兩點：

　　(1)在存在通貨膨脹的情況下，需要對各年的凈現(xiàn)金流量進行調(diào)整;

　　(2)如果預(yù)測項目執(zhí)行過程中可能遇到重大技術(shù)變革或其他重大事件，也需要對項目各年的現(xiàn)金流量進行調(diào)整。