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類 別：證券法規(guī)文 號：頒發(fā)日期：2014-02-28
地 區(qū)：全國行 業(yè)：全行業(yè)時效性：有效
各市場參與人：
為提高股票期權(quán)(以下簡稱“期權(quán)”)市場透明度，保障期權(quán)交易的正常進(jìn)行，根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱“中國結(jié)算”)制定了期權(quán)合約結(jié)算價格的具體計算方法，現(xiàn)公布如下：
一、除本通知另有規(guī)定外，期權(quán)合約的結(jié)算價格為該合約當(dāng)日收盤集合競價的成交價格。
二、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價未形成成交價格，但收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價階段有成交的，以該連續(xù)競價階段最后成交價作為基準(zhǔn)價格，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價格：
(一)收盤時有最優(yōu)買價且大于等于基準(zhǔn)價格的，結(jié)算價格為該最優(yōu)買價。
(二)收盤時有最優(yōu)賣價且小于或者等于基準(zhǔn)價格的，結(jié)算價格為該最優(yōu)賣價。
(三)收盤時有最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價，且基準(zhǔn)價格介于最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價之間的，結(jié)算價格為基準(zhǔn)價格。
三、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價未形成成交價格，且收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價階段沒有成交，但收盤時同時存在最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的，結(jié)算價格為該最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的中間值。
四、按照本通知第一條、第二條、第三條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約結(jié)算價格的，如果期權(quán)合約當(dāng)日收盤時最優(yōu)買價為漲停價格的，則結(jié)算價格為該漲停價格。
五、按照本通知第一條至第四條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約結(jié)算價格，或確定的結(jié)算價格為無效價格，則按照以下原則確定結(jié)算價格：
(一)對于同一合約品種中到期月份、行權(quán)價格及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價格，而非標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格，則參考標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，確定非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格;如果非標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價格，而標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格，則參考非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，確定標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格。
(二)對于同一合約品種中到期月份及行權(quán)價格相同的期權(quán)合約，如果認(rèn)購期權(quán)具備結(jié)算價格，而認(rèn)沽期權(quán)無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格，則參考認(rèn)購期權(quán)的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波動率，確定認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價格;如果認(rèn)沽期權(quán)具備結(jié)算價格，而認(rèn)購期權(quán)無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格，則參考認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波動率，確定認(rèn)購期權(quán)的結(jié)算價格。
(三)對于同一合約品種中到期月份與合約類型相同的期權(quán)合約，如果有一個及以上合約具備結(jié)算價格，而其他合約無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格的，則參考該一個及以上合約的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波動率，確定其他期權(quán)合約的結(jié)算價格。
(四)按照本條前述規(guī)定仍未能確定結(jié)算價格的，由上交所根據(jù)市場情況以及期權(quán)品種交易情況，計算該期權(quán)合約的結(jié)算價格。
六、對于按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價格，按照以下原則進(jìn)行合理性檢查和修正：
(一)對于同一合約品種中到期月份、行權(quán)價格以及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約和非標(biāo)準(zhǔn)合約都具備結(jié)算價格但結(jié)算價格不同的，則取當(dāng)日交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)或者非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合約或者標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格;如果二者交易量相等，則取標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格。
(二)如果按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價格仍比其內(nèi)在價值小，則以其內(nèi)在價值作為該期權(quán)合約的結(jié)算價格。
(三)對于同一合約品種中到期月份及合約類型相同的期權(quán)合約，按照行權(quán)價格序列進(jìn)行檢查和修正，以使認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價格越高、結(jié)算價格越低，認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價格越高、結(jié)算價格越高。
(四)對于同一合約品種中行權(quán)價格及合約類型相同的期權(quán)合約，按照到期月份順序進(jìn)行檢查和修正，以使期權(quán)合約到期月份越晚、結(jié)算價格越高。
(五)按照上述原則進(jìn)行合理性檢查和修正后形成的結(jié)算價格仍明顯不合理的，上交所可以根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。
七、期權(quán)合約最后交易日，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價格：
(一)最后交易日為實值的認(rèn)購合約，其結(jié)算價格為合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價格減去行權(quán)價格的差值;最后交易日為實值的認(rèn)沽合約，其結(jié)算價格為行權(quán)價格減去合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價格的差值;
(二)最后交易日為虛值或者平值的期權(quán)合約，其結(jié)算價格為0。
八、根據(jù)本通知計算的結(jié)算價格，按照四舍五入原則取期權(quán)合約最小價格變動單位的整數(shù)倍。
九、上交所及中國結(jié)算可以根據(jù)市場情況，對結(jié)算價格的計算方法進(jìn)行調(diào)整，并向市場公告。
十、本通知下列用語具有以下含義：
(一)無效價格，是指按照本通知第一條至第四條確定的小于或者等于期權(quán)合約內(nèi)在價值的期權(quán)合約結(jié)算價格;
(二)標(biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款未因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約;
(三)非標(biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約。
十一、本通知由上交所、中國結(jié)算負(fù)責(zé)解釋，自發(fā)布之日起實施。
特此通知。
上海證券交易所 中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司
二〇一五年一月二十八日
津公網(wǎng)安備12010202000755號