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類 別：其他金融法規(guī)文 號：頒發(fā)日期：2014-01-05
地 區(qū)：全國行 業(yè)：全行業(yè)時效性：有效
為了貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展》(國發(fā)[2014]17號)有關(guān)要求，規(guī)范股票期權(quán)市場秩序，我會起草了《股票期權(quán)交易試點管理辦法(征求意見稿)》，現(xiàn)向社會公開征求意見。公眾可通過以下途徑和方式提出反饋意見：
1.登錄中國政府法制信息網(wǎng)(網(wǎng)址：http://www.chinalaw.gov.cn)，進入首頁左側(cè)的“部門規(guī)章草案意見征集系統(tǒng)”提出意見。
2.登陸中國證監(jiān)會網(wǎng)站(網(wǎng)址：http://www.csrc.gov.cn)，進入“公開征求意見”，點擊“《股票期權(quán)交易試點管理辦法(征求意見稿)》”提出意見。
3.電子郵件：shichangbu@csrc.gov.cn
4.通信地址：北京市西城區(qū)金融大街19號富凱大廈A座中國證券監(jiān)督管理委員會市場監(jiān)管部(郵政編碼：100033)。
意見反饋截止時間為2015年1月5日。
中國證監(jiān)會
2014年12月5日
股票期權(quán)交易試點管理辦法
(征求意見稿)
第一條(宗旨)為了規(guī)范股票期權(quán)交易試點，維護股票期權(quán)市場秩序，防范市場風險，保護股票期權(quán)交易各方的合法權(quán)益，促進資本市場健康發(fā)展，根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理條例》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等有關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。
第二條(適用范圍)任何單位和個人從事股票期權(quán)交易及其相關(guān)活動，應(yīng)當遵守本辦法。
本辦法所稱股票期權(quán)交易，是指采用公開的集中交易方式或者中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)批準的其他方式進行的以股票期權(quán)合約為交易標的的交易活動。
本辦法所稱股票期權(quán)合約，是指由證券交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來特定時間按照特定價格買入或者賣出約定股票、跟蹤股票指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金等標的物的標準化合約。
第三條(基本原則)從事股票期權(quán)交易活動，應(yīng)當遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則。禁止欺詐、內(nèi)幕交易、操縱股票期權(quán)市場以及利用股票期權(quán)交易從事跨市場操縱、內(nèi)幕交易等違法行為。
第四條(監(jiān)管機制安排)中國證監(jiān)會對股票期權(quán)市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理。
證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、相關(guān)行業(yè)協(xié)會按照章程及業(yè)務(wù)規(guī)則，分別對股票期權(quán)交易活動及經(jīng)營機構(gòu)實行自律管理。
第五條(交易場所與品種審批)證券交易所經(jīng)中國證監(jiān)會批準可以開展股票期權(quán)交易。
股票期權(quán)交易品種的上市、中止、取消或者恢復應(yīng)當經(jīng)中國證監(jiān)會批準。
股票期權(quán)交易品種應(yīng)當具有充分的現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)，市場競爭充分，可供交割量充足等，適于進行股票期權(quán)交易。
第六條(結(jié)算機構(gòu)及基本制度)證券登記結(jié)算機構(gòu)經(jīng)中國證監(jiān)會批準可以履行在證券交易所開展的股票期權(quán)交易的結(jié)算職能，并承擔相應(yīng)法律責任。
證券登記結(jié)算機構(gòu)作為股票期權(quán)結(jié)算參與人(以下簡稱結(jié)算參與人)的共同對手方，為股票期權(quán)業(yè)務(wù)提供多邊凈額結(jié)算服務(wù)，并按照貨銀對付原則實施期權(quán)行權(quán)結(jié)算。
第七條(經(jīng)營機構(gòu)及業(yè)務(wù)范圍)證券公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)，期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)、與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。
證券公司、期貨公司等股票期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)(以下簡稱經(jīng)營機構(gòu))依法從事前款規(guī)定的股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當遵守法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，具體辦法由中國證監(jiān)會另行制定。
第八條(做市商制度)股票期權(quán)交易可以實行做市商制度。
股票期權(quán)做市商(以下簡稱做市商)應(yīng)當依據(jù)證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，承擔為股票期權(quán)合約提供雙邊報價等義務(wù)，并享有相應(yīng)的權(quán)利。
做市商從事做市業(yè)務(wù)，應(yīng)當嚴格遵守法律法規(guī)、行政規(guī)章和證券交易所有關(guān)規(guī)定;建立健全信息隔離制度，防范做市業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)之間的利益沖突;不得利用從事做市業(yè)務(wù)的機會，進行內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為，或者謀取其他不正當利益。
第九條(保證金安全存管監(jiān)控)中國證券投資者保護基金公司、中國期貨保證金監(jiān)控中心作為保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)，依照有關(guān)規(guī)定分別負責對證券公司、期貨公司開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)涉及的投資者資金安全存管實施監(jiān)控。
第十條(制定與遵守業(yè)務(wù)規(guī)則)證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)各自職責，分別制定股票期權(quán)交易、結(jié)算規(guī)則及相應(yīng)實施細則。交易規(guī)則和結(jié)算規(guī)則的制定或者修改應(yīng)當報中國證監(jiān)會批準。實施細則的制定或者修改應(yīng)當征求中國證監(jiān)會意見，并在正式發(fā)布實施前，報告中國證監(jiān)會。
經(jīng)營機構(gòu)、結(jié)算參與人、投資者以及其他股票期權(quán)交易參與主體應(yīng)當遵守證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)及保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則。
第十一條(投資者適當性制度)股票期權(quán)交易實行投資者適當性制度。
證券交易所應(yīng)當制定股票期權(quán)投資者的具體標準和實施指引。
投資者參與股票期權(quán)交易，應(yīng)當對股票期權(quán)產(chǎn)品及市場環(huán)境的變化自主承擔風險。
第十二條(期權(quán)經(jīng)紀合同)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當按照證券交易所投資者適當性管理要求對投資者的身份和風險承受能力進行審慎評估，根據(jù)投資者的風險承受和風險識別能力決定是否推薦其參與股票期權(quán)交易，并應(yīng)當事先對產(chǎn)品、服務(wù)以及可能影響投資者權(quán)利義務(wù)的信息進行恰當說明，充分揭示風險，經(jīng)投資者簽署風險揭示書后，與投資者簽訂經(jīng)紀合同，不得誤導、欺詐投資者。
經(jīng)紀合同中應(yīng)當包括經(jīng)營機構(gòu)對投資者采取的風險管理措施、投資者出現(xiàn)交收違約或者保證金不足情形的處理方式。
經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當對投資者與其發(fā)生糾紛時的處理規(guī)則和程序、投資者投訴的方式和渠道以及投資者權(quán)益保障等事項進行說明和公示。
第十三條(期權(quán)行紀關(guān)系)經(jīng)營機構(gòu)從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，接受投資者委托，以自己的名義為投資者進行股票期權(quán)交易，交易結(jié)果由投資者承擔。
第十四條 (期權(quán)賬戶開立與管理)證券登記結(jié)算機構(gòu)負責投資者衍生品合約賬戶的統(tǒng)一管理。經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)投資者的申請，按照證券登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為投資者開立衍生品合約賬戶。
證券登記結(jié)算機構(gòu)負責統(tǒng)一為經(jīng)營機構(gòu)分配、發(fā)放投資者衍生品合約賬戶號碼。
經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當明確提示投資者如實提供開戶信息。投資者應(yīng)當如實申報開戶材料，不得采用虛假申報等手段規(guī)避投資者適當性制度要求。投資者衍生品合約賬戶應(yīng)當與其人民幣普通股票賬戶的相關(guān)注冊信息一致。
第十五條(權(quán)利金與保證金)股票期權(quán)買方應(yīng)當支付權(quán)利金。股票期權(quán)賣方收取權(quán)利金，并應(yīng)當根據(jù)證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的規(guī)定交納保證金。
保證金以現(xiàn)金、證券交易所及證券登記結(jié)算機構(gòu)認可的證券方式交納。
經(jīng)營機構(gòu)向投資者收取的保證金以及投資者存放于經(jīng)營機構(gòu)的權(quán)利金、行權(quán)資金，屬于投資者所有，除按照相關(guān)規(guī)定可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴禁挪作他用。
第十六條(保證金安全存管)證券公司應(yīng)當在存管銀行開設(shè)投資者股票期權(quán)保證金賬戶，用于存放投資者股票期權(quán)交易的權(quán)利金、行權(quán)資金、以現(xiàn)金形式提交的保證金。
期貨公司應(yīng)當將投資者股票期權(quán)交易的權(quán)利金、行權(quán)資金、以現(xiàn)金形式提交的保證金存放于期貨保證金賬戶。期貨公司開展與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的，還應(yīng)當在存管銀行單獨開立相關(guān)現(xiàn)貨資金賬戶。
經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當對向投資者收取的資金實行分賬管理，妥善記載單個投資者的資金明細數(shù)據(jù)，并且與經(jīng)營機構(gòu)自有資金、證券現(xiàn)貨交易結(jié)算資金實行分戶管理，相關(guān)資金的劃轉(zhuǎn)應(yīng)當符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定。
第十七條(結(jié)算參與人保證金賬戶)結(jié)算參與人應(yīng)當根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，在證券登記結(jié)算機構(gòu)開立股票期權(quán)資金保證金賬戶，用于存放結(jié)算參與人股票期權(quán)交易的權(quán)利金、行權(quán)資金、以現(xiàn)金形式提交的保證金。證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當對結(jié)算參與人存放的投資者股票期權(quán)交易的權(quán)利金、行權(quán)資金、以現(xiàn)金形式提交的保證金與結(jié)算參與人存放的自有資金實行分戶管理。
結(jié)算參與人可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，在證券登記結(jié)算機構(gòu)開立股票期權(quán)證券保證金賬戶，用于存放以證券形式提交的保證金，具體事宜由證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)另行規(guī)定。
第十八條(行權(quán)結(jié)算與提醒)股票期權(quán)買方有權(quán)決定在合約規(guī)定期間內(nèi)是否行權(quán)。股票期權(quán)買方提出行權(quán)時，股票期權(quán)賣方應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)。
投資者可以根據(jù)證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，采用自有資金、證券或依法借入的資金、證券進行行權(quán)結(jié)算。
經(jīng)營機構(gòu)可以在經(jīng)紀合同中與投資者約定為其提供協(xié)議行權(quán)服務(wù)。提供協(xié)議行權(quán)服務(wù)的，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當在經(jīng)紀合同中對觸發(fā)條件、行權(quán)數(shù)量、操作流程以及該項服務(wù)可能產(chǎn)生的風險等內(nèi)容進行詳細約定并向投資者作充分說明，經(jīng)營機構(gòu)還應(yīng)當對該項服務(wù)的實際操作流程進行記錄，相關(guān)記錄保存期限不得少于20年。
股票期權(quán)合約到期前，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當采取網(wǎng)絡(luò)、電話、短信、電子郵件或者其他適當方式提醒投資者妥善處理股票期權(quán)交易持倉，并對提醒情況進行記錄，相關(guān)記錄保存期限不得少于20年。
第十九條(當日無負債結(jié)算)股票期權(quán)交易實行當日無負債結(jié)算制度。
證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知結(jié)算參與人，結(jié)算參與人據(jù)此對投資者進行結(jié)算，并應(yīng)當將結(jié)算結(jié)果按照與投資者約定的方式及時通知投資者。
投資者應(yīng)當及時查詢并妥善處理自己的交易持倉。
第二十條(分級結(jié)算的違約處置) 結(jié)算參與人出現(xiàn)保證金不足、交收違約情形的，證券登記結(jié)算機構(gòu)有權(quán)按照業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，對其采取直接扣款，處置結(jié)算參與人期權(quán)保證金，暫不交付并處置其應(yīng)收證券、資金或者擔保證券，扣劃其自營證券，收取違約金等措施。
投資者出現(xiàn)保證金不足、交收違約情形的，經(jīng)營機構(gòu)可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及經(jīng)紀合同的規(guī)定，對其采取處置投資者期權(quán)保證金，暫不交付并處置其應(yīng)收證券、資金或者擔保證券，收取違約金等措施。
結(jié)算參與人可以委托證券登記結(jié)算機構(gòu)將暫不交付給投資者的證券劃付至結(jié)算參與人的證券處置賬戶內(nèi)進行處置。
第二十一條(風險控制制度及職責分工)證券交易所開展股票期權(quán)交易活動，應(yīng)當建立保證金、漲跌停板、持倉限額、大戶持倉報告、風險準備金、風險警示制度以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他風險管理制度，并在業(yè)務(wù)規(guī)則中明確上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員以及持股達到一定比例的股東等相關(guān)主體從事股票期權(quán)交易的規(guī)范要求。
證券登記結(jié)算機構(gòu)開展股票期權(quán)交易活動，應(yīng)當建立保證金、當日無負債結(jié)算、強行平倉、結(jié)算擔保金、風險準備金以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他風險管理制度。
證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)建立相同的風險管理制度的，應(yīng)當在業(yè)務(wù)規(guī)則中明確各自的職責分工。
經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當遵守中國證監(jiān)會、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)以及行業(yè)自律組織規(guī)定的風險管理制度，建立健全并嚴格執(zhí)行股票期權(quán)業(yè)務(wù)合規(guī)管理及風險管理制度，保障投資者保證金的存管安全，按照規(guī)定提取、管理和使用風險準備金，按照證券交易所的規(guī)定，向其報告大戶名單、交易情況。
第二十二條(強行平倉)結(jié)算參與人的保證金不足且未在證券登記結(jié)算機構(gòu)規(guī)定時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當按照《期貨交易管理條例》以及業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定將該結(jié)算參與人負責結(jié)算的合約強行平倉。
投資者保證金不足且未在經(jīng)營機構(gòu)規(guī)定時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當按照《期貨交易管理條例》、相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則以及經(jīng)紀合同的規(guī)定將該投資者的合約強行平倉。
因強行平倉發(fā)生的有關(guān)費用和損失由相關(guān)主體根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、經(jīng)紀合同的規(guī)定承擔。
第二十三條(異常情況風險處置)當出現(xiàn)不可抗力、市場操縱、技術(shù)系統(tǒng)故障等異常情況，影響股票期權(quán)交易正常秩序時，證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的權(quán)限和程序，決定采取下列緊急措施：
(一)調(diào)整保證金;
(二)調(diào)整漲跌停板幅度;
(三)調(diào)整經(jīng)營機構(gòu)或者投資者的持倉限額;
(四)限制經(jīng)營機構(gòu)或投資者開倉，或要求其限期平倉;
(五)暫時停止股票期權(quán)合約的交易;
(六)其他緊急措施。
出現(xiàn)前款所述情形，導致或者可能導致股票期權(quán)重大結(jié)算風險時，證券登記結(jié)算機構(gòu)可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的權(quán)限和程序，決定采取限制出金或入金、強行平倉或其他緊急措施。
證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)根據(jù)本條規(guī)定采取上述措施，應(yīng)當立即報告中國證監(jiān)會、向市場公告，并積極協(xié)助、配合對方履行相應(yīng)職責。因采取上述措施發(fā)生的有關(guān)費用、損失，由相關(guān)主體根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、經(jīng)紀合同的規(guī)定承擔。
第二十四條(市場協(xié)作)證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)各自職責，建立股票期權(quán)市場與其他證券、期貨等相關(guān)市場以及監(jiān)管機構(gòu)之間的信息共享、市場監(jiān)測、風險控制、打擊違法違規(guī)等協(xié)作機制。
證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)交易活動中存在違法違規(guī)行為的，應(yīng)當及時向中國證監(jiān)會報告，并按照有關(guān)規(guī)定通報派出機構(gòu)。
第二十五條(特殊的違規(guī)行為)任何單位或者個人不得編造、傳播有關(guān)股票期權(quán)交易的虛假信息擾亂市場秩序，不得通過《期貨交易管理條例》第七十一條規(guī)定的手段以及操縱相關(guān)標的物市場等手段操縱股票期權(quán)市場，不得利用《期貨交易管理條例》第八十二條第(十一)項規(guī)定的內(nèi)幕信息、相關(guān)標的物市場的內(nèi)幕信息以及其他未公開信息從事股票期權(quán)交易，或者向他人泄露上述信息、使他人利用上述信息從事股票期權(quán)交易。
任何單位或者個人不得通過操縱股票期權(quán)市場等手段操縱相關(guān)標的物市場，不得利用股票期權(quán)市場的內(nèi)幕信息從事相關(guān)標的物交易，或者向他人泄露上述信息、使他人利用上述信息從事相關(guān)標的物交易。
第二十六條(功能監(jiān)管)證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)開展股票期權(quán)交易與結(jié)算業(yè)務(wù)時，相關(guān)業(yè)務(wù)活動依照《期貨交易管理條例》關(guān)于期貨交易所開展期貨交易的有關(guān)監(jiān)管要求和法律責任執(zhí)行。
除法律法規(guī)及中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，證券公司從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)時，相關(guān)業(yè)務(wù)活動參照適用期貨公司從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的有關(guān)監(jiān)管要求和法律責任;期貨公司從事與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)時，相關(guān)業(yè)務(wù)活動參照適用證券公司從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的有關(guān)監(jiān)管要求和法律責任。
第二十七條(監(jiān)管措施與法律責任)任何單位或者個人違反期貨法律、法規(guī)、規(guī)章以及本辦法，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)按照《期貨交易管理條例》以及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定對其采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施;應(yīng)當給予處罰的，按照《期貨交易管理條例》以及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定進行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)追究刑事責任。
任何單位或者個人違反本辦法第二十五條第二款的規(guī)定，操縱相關(guān)標的物市場或者進行相關(guān)標的物內(nèi)幕交易的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)按照《證券法》以及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定對其采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施;應(yīng)當給予處罰的，按照《證券法》以及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定進行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)追究刑事責任。
任何單位或者個人違反本辦法以及《期貨交易管理條例》的規(guī)定，在股票期權(quán)交易中從事違法違規(guī)行為，給投資者造成損失的，應(yīng)當依法承擔賠償責任。
第二十八條(釋義)本辦法下列用語具有如下含義：
(一)保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)，是指中國證券投資者保護基金公司、中國期貨保證金監(jiān)控中心或者中國證監(jiān)會批準的其他保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)。
(二)股票期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)，是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營股票期權(quán)業(yè)務(wù)的證券公司、期貨公司等金融機構(gòu)。
(三)股票期權(quán)結(jié)算參與人，是指具有證券登記結(jié)算機構(gòu)股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)結(jié)算參與人資格的機構(gòu)。
(四)做市商，是指經(jīng)證券交易所認可、為其上市交易的股票期權(quán)合約提供雙邊持續(xù)報價或者雙邊回應(yīng)報價等服務(wù)的機構(gòu)。
(五)權(quán)利金，是指股票期權(quán)買方向賣方支付的用于購買股票期權(quán)合約的資金。
(六)保證金，是指用于結(jié)算和保證股票期權(quán)合約履行的現(xiàn)金或者證券。
(七)衍生品合約賬戶，是指經(jīng)營機構(gòu)按照證券登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則，為投資者開立的用于股票期權(quán)合約交易、行權(quán)申報及記錄投資者持有的股票期權(quán)合約及其變動情況的賬戶。
(八)股票期權(quán)買方，是指持有股票期權(quán)合約權(quán)利倉的投資者。權(quán)利倉指股票期權(quán)合約買入開倉形成的持倉頭寸。
(九)股票期權(quán)賣方，是指持有股票期權(quán)合約義務(wù)倉的投資者。義務(wù)倉指股票期權(quán)合約賣出開倉形成的持倉頭寸。
(十)行權(quán)，是指股票期權(quán)合約買方按照規(guī)定行使權(quán)利，以行權(quán)價格買入或者賣出約定標的物，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算。
(十一)協(xié)議行權(quán)，是指經(jīng)營機構(gòu)根據(jù)合同約定為投資者提供的行權(quán)申報及相關(guān)服務(wù)，具體服務(wù)內(nèi)容和各自權(quán)利義務(wù)由經(jīng)營機構(gòu)與投資者在經(jīng)紀合同中進行約定。
(十二)行權(quán)價格，是指股票期權(quán)合約中約定的在行權(quán)時買入、賣出約定標的物或者用于計算行權(quán)價差的價格。
(十三)結(jié)算，包括對股票期權(quán)交易雙方的日常交易結(jié)算和行權(quán)結(jié)算。日常交易結(jié)算是指股票期權(quán)日常交易的資金清算與交收，行權(quán)結(jié)算是指股票期權(quán)行權(quán)的資金清算與交收以及標的物的清算與交割。股票期權(quán)日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算中的資金交收與標的物交割統(tǒng)稱為交收。
(十四)備兌開倉，是指投資者事先交存足額合約標的作為將來行權(quán)結(jié)算所應(yīng)交付的證券，并據(jù)此賣出相應(yīng)數(shù)量的認購期權(quán)。
(十五)認購期權(quán)，是指買方有權(quán)在將來特定時間以特定價格買入約定數(shù)量合約標的的期權(quán)合約。
(十六)認沽期權(quán)，是指買方有權(quán)在將來特定時間以特定價格賣出約定數(shù)量合約標的的期權(quán)合約。
(十七)其他未公開信息：是指除標的物市場內(nèi)幕信息以外、對標的物的市場價格有重大影響且尚未公開的下列信息：
1、證券交易場所、存管銀行、證券資產(chǎn)托管機構(gòu)、證券登記結(jié)算機構(gòu)、依法設(shè)立的證券市場監(jiān)測監(jiān)控機構(gòu)在經(jīng)營、監(jiān)控過程中形成或獲取的證券交易、證券持有狀況、資金數(shù)量等相關(guān)信息;
2、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、公募基金管理人、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、社?；稹⑺侥甲C券投資基金等金融機構(gòu)的證券投資相關(guān)信息;
3、政府主管部門、監(jiān)管機構(gòu)或者有關(guān)單位，制定或作出的可能對證券交易價格發(fā)生重大影響的政策或者決定;
4、中國證監(jiān)會認定的其他信息。
第二十九條(其他交易場所)其他交易場所經(jīng)中國證監(jiān)會批準可以開展股票期權(quán)交易，具體業(yè)務(wù)規(guī)范參照本辦法的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
第三十條(生效日期)本辦法自XX日起施行。
《股票期權(quán)交易試點管理辦法(征求意見稿)》起草說明
為落實《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2014]17號)關(guān)于“強化證券交易所市場的主導地位，壯大主板，創(chuàng)新交易機制，豐富交易品種”和“建設(shè)金融期貨市場，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品，逐步豐富股票期權(quán)品種”的要求，規(guī)范股票期權(quán)市場秩序，中國證監(jiān)會起草了《股票期權(quán)交易試點管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“《辦法》”)，現(xiàn)就相關(guān)情況說明如下。
一、起草背景
股票期權(quán)是指交易雙方關(guān)于未來買賣單只股票或交易型開放式指數(shù)基金(以下簡稱ETF)的權(quán)利達成的合約，包括個股期權(quán)(合約標的為單只股票)和ETF期權(quán)(合約標的為ETF)兩類，是國際資本市場成熟的基礎(chǔ)金融衍生產(chǎn)品。在我國證券交易所開展股票期權(quán)交易試點，有利于提高資本市場配置資源的能力，為投資者提供更為精細化的風險管理工具和豐富證券交易所的交易品種和交易工具，強化證券交易所的主導地位。同時，推出股票期權(quán)交易試點對推動證券期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，提升行業(yè)競爭力也具有積極意義。
二、起草原則
由于《期貨交易管理條例》(以下簡稱《條例》)已對期權(quán)業(yè)務(wù)作出了較為全面的規(guī)范，并且股票期權(quán)是資本市場重大創(chuàng)新產(chǎn)品，相關(guān)規(guī)范需要在審慎試點基礎(chǔ)上逐步完善，因此《辦法》遵循“統(tǒng)一、規(guī)范、概括”的起草原則，對證券交易所，證券登記結(jié)算機構(gòu)，證券公司和期貨公司參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的資格和基本業(yè)務(wù)規(guī)范作出規(guī)定。對《條例》已有明確規(guī)定的事項，不再重復;對具體業(yè)務(wù)細節(jié)，則授權(quán)證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)通過業(yè)務(wù)規(guī)則予以規(guī)定。
三、《辦法》體例結(jié)構(gòu)及主要內(nèi)容
在體例結(jié)構(gòu)上，《辦法》參照《條例》的體例，按照“總則--市場主體--業(yè)務(wù)規(guī)范--監(jiān)督管理--法律責任”的邏輯作出規(guī)定。由于內(nèi)容較為精簡，僅三十個條文，故未再單設(shè)章節(jié)，主要內(nèi)容包括“股票期權(quán)交易場所和結(jié)算機構(gòu)”、“證券公司和期貨公司與股票期權(quán)相關(guān)的業(yè)務(wù)資格”、“投資者保護”、“股票期權(quán)風控措施”及“其他規(guī)定”等五個方面。
(一)明確證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)分別作為股票期權(quán)交易場所和結(jié)算結(jié)構(gòu)
一是根據(jù)《條例》第四條和第八十五條授權(quán)，規(guī)定證券交易所作為股票期權(quán)交易場所，依法組織開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)，并要求其應(yīng)當遵循《條例》的相關(guān)規(guī)定，按照期貨交易的基本原理，構(gòu)建相應(yīng)的股票期權(quán)交易與風控制度。同時，為與《條例》規(guī)定嚴格一致，《辦法》最后規(guī)定其他交易場所經(jīng)我會批準可參照《辦法》規(guī)定開展股票期權(quán)交易。
二是根據(jù)《條例》第八十三條授權(quán)，規(guī)定證券登記結(jié)算機構(gòu)作為股票期權(quán)結(jié)算機構(gòu)，辦理證券交易所股票期權(quán)交易的結(jié)算業(yè)務(wù)。
(二)對證券公司和期貨公司從事股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)的資格進行了規(guī)定
《辦法》明確證券公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)，但不擴展至其他期貨、期權(quán)品種的經(jīng)紀業(yè)務(wù)。具有金融期貨資格的期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)以及與股票期權(quán)行權(quán)交割相關(guān)的有限范圍的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，包括允許投資者通過期貨公司向證券登記結(jié)算機構(gòu)申請開設(shè)證券賬戶、允許期貨公司從事與股票期權(quán)備兌開倉和行權(quán)相關(guān)的標的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)。具體資格要求和業(yè)務(wù)規(guī)范由我會配套指引另行規(guī)定。
(三)高度重視投資者保護
一是規(guī)定股票期權(quán)交易實行投資者適當性管理制度。股票期權(quán)作為金融衍生品種，交易方式相對復雜，不適合中小投資者參與，境外成熟市場均從資產(chǎn)狀況、知識結(jié)構(gòu)和交易經(jīng)驗等各方面對參與股票期權(quán)交易的投資者的資格作出了限定。綜合以上考慮，《辦法》規(guī)定股票期權(quán)試點實行投資者適當性制度，并要求證券交易所制定具體標準和實施指引。
二是明確規(guī)定了證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的投資者保護義務(wù)，要求期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)審慎判斷投資者風險承擔能力，主動提示投資者如實提供開戶資料，并在期權(quán)合約到期前要提醒投資者妥善處理交易持倉;同時投資者也要自主承擔股票期權(quán)交易的相關(guān)風險，不得通過申報虛假開戶資料等手段規(guī)避投資者適當性制度。
三是建立糾紛處理機制，要求期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)對與投資者發(fā)生糾紛時的處理規(guī)則和程序、投資者投訴的方式和渠道以及投資者權(quán)益保障等內(nèi)容進行公示和說明。
四是規(guī)定證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可以與投資者約定為其提供“協(xié)議行權(quán)”服務(wù)，以更好保障投資者合法權(quán)益。
五是要求證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)建立跨市場信息共享和監(jiān)測協(xié)作機制，提高打擊跨市場違法違規(guī)行為的協(xié)同性，切實保障投資者合法權(quán)益。
(四)針對性建立股票期權(quán)風控措施
《辦法》既注重促進股票期權(quán)市場發(fā)展，更注重規(guī)范股票期權(quán)市場秩序，防范市場風險，相關(guān)風控制度安排包括：一是明確將跨市場操縱和內(nèi)幕交易行為列為違法違規(guī)行為予以打擊，《辦法》除禁止通過期權(quán)市場操縱期權(quán)合約價格以及通過期權(quán)市場內(nèi)幕信息進行內(nèi)幕交易外，還明確禁止通過操縱期權(quán)合約標的價格的方式操縱期權(quán)合約自身價格以及禁止利用合約標的市場的內(nèi)幕信息或其他未公開信息進行期權(quán)合約交易。二是對股票期權(quán)合約標的提出明確要求，為防止期權(quán)市場被爆炒以及合約被操縱，要求交易所上市期權(quán)合約時，應(yīng)選擇抗操縱性強、透明度高、流動性好的標的物。三是允許證券交易所建立做市商制度，為市場提供流動性，提高期權(quán)合約定價的合理性，同時對做市商提出了明確的業(yè)務(wù)規(guī)范要求。四是要求證券交易所在業(yè)務(wù)規(guī)則中明確上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股達到一定比例的股東從事股票期權(quán)交易的規(guī)范要求。五是注重發(fā)揮證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等市場組織者和自律組織的一線監(jiān)管職能，要求前述機構(gòu)切實承擔起維護市場交易結(jié)算秩序的職責，建立相應(yīng)的風控措施，并且發(fā)現(xiàn)問題要及時報告我會并向市場公告。
此外，鑒于股票期權(quán)市場與其他市場相關(guān)性高，《辦法》除禁止通過操縱其他市場和利用其他市場內(nèi)幕信息及未公開信息操縱股票期權(quán)市場或從事股票期權(quán)交易外，還明確禁止通過操縱股票期權(quán)市場和利用股票期權(quán)市場內(nèi)幕信息從事其他市場的交易。
(五)其他內(nèi)容
關(guān)于保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)：由于目前證券投資者保護基金公司(以下簡稱“投保公司”)和期貨保證金監(jiān)控中心(以下簡稱“期保中心”)分別負責證券公司和期貨公司資金業(yè)務(wù)的監(jiān)控，基于減少中介機構(gòu)多頭報送數(shù)據(jù)、避免系統(tǒng)重復開發(fā)和維護各機構(gòu)現(xiàn)有職責不變等考慮，《辦法》明確規(guī)定投保公司和期保中心作為保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)，分別負責證券公司、期貨公司從事期權(quán)業(yè)務(wù)時的保證金監(jiān)控工作。
關(guān)于證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)的職責分工：由于我國缺乏開展期權(quán)交易的經(jīng)驗，因此《辦法》對所司在風險管理這一環(huán)節(jié)的分工做了初步界定，具體職責分工則由所司通過業(yè)務(wù)規(guī)則的形式予以明確。
關(guān)于期貨公司從事相關(guān)現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)時的資金存管模式：《辦法》按照“期、現(xiàn)隔離”原則要求期貨公司從事與備兌開倉和行權(quán)相關(guān)的現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)時需為投資者單獨開立相關(guān)現(xiàn)貨資金賬戶。
關(guān)于配套指引：為進一步明確證券公司、期貨公司和基金管理公司等證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的具體規(guī)范，我會將根據(jù)《辦法》同步出臺《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》，對證券公司、期貨公司和基金管理公司等證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的資格要求、資金存管、風控指標計算及投資行為規(guī)范等問題作出具體規(guī)定。
此外，證券公司、期貨公司從事股票期權(quán)業(yè)務(wù)或者與期權(quán)相關(guān)現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)發(fā)生重大風險時，可以按照《證券投資者保護基金管理辦法》和《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》的規(guī)定動用相關(guān)基金，證券公司、證券交易所從事股票期權(quán)業(yè)務(wù)無需另外繳納期貨投資者保障基金，期貨公司從事相關(guān)證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)時也無需另行繳納證券投資者保護基金。
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