真人美女操逼毛片|成人黄色大片高清无码|无码人妻Aⅴ国产情侣第二页|国产网站亚洲久久播Av|女姦av导航婷婷加勒比|A级免费福利蜜桃视频|国产成人免费探花|欧美一级乱伦a片|蜜桃亚洲AV婷婷|1区2区3区av

當(dāng)前位置: 東奧會計在線> 財會答疑> 注冊會計師 > 財管 > 答疑詳情

2.65怎么來的？

2.65怎么來的

兩期二叉樹模型看跌期權(quán)估值 2019-09-13 11:19:23

問題來源：

D股票的當(dāng)前市價為25元/股，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：

（1）以D股票為標(biāo)的資產(chǎn)的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25.3元；以D股票為標(biāo)的資產(chǎn)的到期時間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格也為25.3元。

（2）根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復(fù)利報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4。

（3）無風(fēng)險年利率為4%。

（4）1元的連續(xù)復(fù)利終值如下：

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

1

1.1052

1.2214

1.3499

1.4918

1.6487

1.8221

2.0138

2.2255

2.4596

2.7183

要求：

（1）若年收益的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格。

u===e0.2=1.2214

d==0.8187

p==0.4750

1-p=0.5250

看漲期權(quán)價格

單位：元

序號

0

1

2

時間（年）

股票價格

0

0.25

0.5

25

30.54

37.30

 

20.47

25

 

 

16.76

買入期權(quán)價格

2.65

5.64

12

 

0

0

 

 

0

 Cu==5.64（元）

C0==2.65（元）

（2）利用看漲期權(quán)——看跌期權(quán)平價定理確定看跌期權(quán)價格。

P跌+25=2.65+

P跌=2.45（元）

（3）D股票半年后市價的預(yù)測情況如下表：

股價變動幅度

-40%

-20%

20%

40%

概率

0.2

0.3

0.3

0.2

投資者甲以當(dāng)前市價購入1股D股票，同時購入D股票的1份看跌期權(quán)，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預(yù)期收益。（★★★）

投資者采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略。

投資組合的預(yù)期收益

單位：元

股價變動幅度

-40%

-20%

20%

40%

概率

0.2

0.3

0.3

0.2

股票凈收入ST

25×（1-40%）=15

25×（1-20%）=20

25×（1+20%）=30

25×（1+40%）=35

看跌期權(quán)凈收入max（X-ST，0）

25.3-15=10.3

25.3-20=5.3

0

0

組合收入

25.3

25.3

30

35

初始股票買價

25

25

25

25

期權(quán)購買價格

2.45

2.45

2.45

2.45

組合凈損益

-2.15

-2.15

2.55

7.55
組合預(yù)期收益=0.2×（-2.15）+0.3×（-2.15）+0.3×2.55+0.2×7.55=1.2（元）。

查看完整問題

樊老師

2019-09-13 12:24:57 1123人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

每份期權(quán)價值=（上行概率*Cu+下行概率*Cd）/（1+r）。利用公式代入數(shù)據(jù)計算求得期權(quán)價值為2.65元。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！
有幫助(4) 答案有問題？
輔導(dǎo)課程
2026年注會課程
輔導(dǎo)圖書
2026年注會圖書

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定