零息債券的久期等于其到期期限嗎
精選回答
是的，零息債券的久期等于其到期期限。
這是因?yàn)榱阆诘狡谌涨安恢Ц度魏维F(xiàn)金流(即沒有定期的利息支付)，所有的現(xiàn)金流都集中在到期日這一天。因此，零息債券的麥考利久期和修正久期直接等同于它的到期時(shí)間。
1.麥考利久期 是債券的加權(quán)平均還款期限，權(quán)重為各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占債券價(jià)格的比例。對(duì)于零息債券，由于只在到期日有一次現(xiàn)金流，所以這個(gè)加權(quán)平均期限就是到期日。
2.修正久期 是衡量債券價(jià)格對(duì)收益率變化敏感性的一個(gè)指標(biāo)，對(duì)于零息債券，由于其麥考利久期等于到期期限，且沒有票息支付，其修正久期也非常接近到期期限(具體數(shù)值會(huì)根據(jù)收益率計(jì)算略有不同)。
這一特性使得零息債券成為對(duì)沖特定到期日利率風(fēng)險(xiǎn)的理想工具，同時(shí)也使其價(jià)格對(duì)利率變化特別敏感。
總結(jié)
1.唯一性?：零息債券是唯一久期與到期期限完全相等的債券類型。
2.?風(fēng)險(xiǎn)敏感性?：久期衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，零息債券因久期等于長(zhǎng)期限，對(duì)利率變動(dòng)更敏感。
3.?對(duì)比特例?：付息債券因多期現(xiàn)金流分散，久期必然短于到期期限;零息債券因無中間現(xiàn)金流，規(guī)避了這種分散效應(yīng)。
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