2017《財管》易錯易混點：股票回購與財務杠桿關(guān)系
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【考點】股票回購與財務杠桿關(guān)系
股票回購會導致所有者權(quán)益減少，資產(chǎn)減少，相對負債不變，這樣負債占資產(chǎn)的比重是變大的，如果從公式EBIT/(EBIT-I)的角度考慮，利息是不變的，但是因為資產(chǎn)減少了，相對產(chǎn)生銷售的利潤就會減少了，因為經(jīng)營需要資金，資產(chǎn)減少會導致利潤相應減少，所以這里財務杠桿會變大。
但是通常建議學員按以下理解：即股票回購會導致所有者權(quán)益減少，資產(chǎn)減少，相對負債不變，這樣負債占資產(chǎn)的比重是變大的，而財務杠桿主要是評價財務風險的，而顯然財務風險主要是指未來的還本付息的壓力，負債比重增加，資產(chǎn)減少，進而一定會導致還本付息壓力加大，進而增加財務杠桿。
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