現(xiàn)在距離高級(jí)會(huì)計(jì)師考試還有一個(gè)月的時(shí)間，在備考的時(shí)候如果遇到專(zhuān)業(yè)疑問(wèn)，歡迎大家到東奧答疑板提問(wèn)，只要是購(gòu)買(mǎi)東奧正版圖書(shū)和網(wǎng)課將會(huì)獲贈(zèng)免費(fèi)答疑服務(wù)，希望大家不要積壓疑問(wèn)，順利通過(guò)高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試。

　　【案例分析題五】主要考核經(jīng)營(yíng)目標(biāo)測(cè)算、公司戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

　　科貿(mào)公司是一家國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋多個(gè)板塊，主要控制ABC三家企業(yè)。當(dāng)前集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表負(fù)債率超過(guò)50%，為了控制整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司要求ABC三家公司至多只能有1家負(fù)債率超過(guò)50%。

　　資料一：A企業(yè)從事電子產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售的企業(yè)，適用的所得稅率為25%。目前該公司正在進(jìn)行2012年的財(cái)務(wù)規(guī)劃。A公司財(cái)務(wù)經(jīng)理預(yù)計(jì)公司2012年的經(jīng)營(yíng)收入和成本將會(huì)上升10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(經(jīng)營(yíng)收入/平均總資產(chǎn))則下降為1.5的水平，利息費(fèi)用為年初負(fù)債的5%。A企業(yè)2011年簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)報(bào)表如下：

　　資料二：B是一家中等規(guī)模的家用電器制造企業(yè)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)具有一定經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，但設(shè)備規(guī)模及生產(chǎn)能力不足。目前，宏觀經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)階段，家電消費(fèi)需求數(shù)量和購(gòu)買(mǎi)能力呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。公司為抓住機(jī)遇，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，增加利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展實(shí)力，正在研究經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

　　資料三：C公司高管團(tuán)隊(duì)正在召開(kāi)相關(guān)的發(fā)展研討會(huì)，具體的討論如下：

　　經(jīng)理甲：目前公司處于難得的發(fā)展機(jī)遇，因此公司要加快發(fā)展的步伐，重點(diǎn)做好市場(chǎng)開(kāi)拓工作，現(xiàn)有市場(chǎng)的空間仍然較大，營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)的工作較為艱巨。

　　財(cái)務(wù)總監(jiān)乙：公司需要進(jìn)一步擴(kuò)大融資規(guī)模，鑒于目前利息率較低，因此公司擬發(fā)行500萬(wàn)公司債券，此項(xiàng)融資活動(dòng)將使得公司資產(chǎn)負(fù)債率提升為55%。

　　財(cái)務(wù)副總丙：公司已經(jīng)向B公司求助，希望能夠通過(guò)B公司的擔(dān)保獲取銀行信用，進(jìn)而支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需要。目前B公司提出要求公司C做相應(yīng)的反擔(dān)保。

　　問(wèn)題：負(fù)債增加量=外部融資需求量=需在資本市場(chǎng)上籌集多少資金???

　　問(wèn)題：2012年平均資產(chǎn)=3300/1.5=2200萬(wàn)元 設(shè)2012年資產(chǎn)為X，則有：(2000+X)/2=2200，解之得：X=2400萬(wàn)元

　　2012年年末股東權(quán)益=960+125.1=1085.1(萬(wàn)元)

　　籌資額=2400-1085.1-1040(年初負(fù)債)=274.9(萬(wàn)元)

　　老師，這里用的是“外部融資需求量=資產(chǎn)增加—留存收益增加

　　=資產(chǎn)占銷(xiāo)售百分比×銷(xiāo)售增長(zhǎng)額-預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率×(1-預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率)”這道公式。這公式的假設(shè)是“企業(yè)將負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策，而不是假定隨銷(xiāo)售增長(zhǎng)而自發(fā)增長(zhǎng)。”

　　疑問(wèn)是：

　　一、資料一并沒(méi)有點(diǎn)明負(fù)債滿(mǎn)足“不隨銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)”這一假設(shè)。

　　二、就算負(fù)債不隨銷(xiāo)售成正比例增長(zhǎng)，這個(gè)“資產(chǎn)增加—留存收益增加”會(huì)等于“外部融資需求量”嗎?在資產(chǎn)增加的同時(shí)，有可能存在一些“其他應(yīng)付款”。“資產(chǎn)增加—留存收益增加”這一差額從平衡關(guān)系來(lái)看只能是等于“負(fù)債增加量”，這個(gè)“負(fù)債增加量”能等同于“外部融資需求量”嗎?“負(fù)債增加量=外部融資需求量=需在資本市場(chǎng)上籌集多少資金”這三者相等?

　　回答：

　　勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

　　是這樣的：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，那么負(fù)債增加量=資產(chǎn)增加-所有者權(quán)益增加(即留存收益增加)，而題目中是說(shuō)債券，銀行借款等，從而認(rèn)為是外部籌資不是發(fā)行股票，不是權(quán)益籌資，從而就是債務(wù)籌資，外部融資需求量，也就是負(fù)債增加額。

　　問(wèn)題：老師，負(fù)債增加量有可能含有一部分隨資產(chǎn)增加而產(chǎn)生的質(zhì)保金呀，這不算外部融資量吧?

　　回答：

　　勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

　　是的，不算，通常默認(rèn)不考慮這些或有的金額。

　　如有疑問(wèn)，歡迎繼續(xù)交流!祝您考試輕松過(guò)關(guān)!加油!

　　想要獲取更多知識(shí)點(diǎn)，點(diǎn)擊高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)